实际上，前些年行业外资本高调进入徽酒，除了高盛、联想在口子窖和迎驾贡酒上获得不错回报外，多数案例并不理想。近期市场传出老白干酒停牌是为收购联想集团旗下文王酒业等白酒资产，双方均尚未正面回应。去年12月6日，联想集团丰联酒业将旗下4家酒企的股权集体“转移”到文王酒业，此举也被视为是做“两手准备”：假设出售不成，也可以依靠文王注册地安徽临泉国家级贫困县的优势来走IPO的道路。
从近几年的情况看，愿意接盘徽酒企业的往往是外地酒企，或者是一些强势白酒经销商去收购上游资源，而非同行并购。在安徽其他地方名酒中，曾几易其主的沙河，去年10月被下游经销商永龙酒业收购。至于欧阳修曾赋诗“焦陂八月新酒熟，秋水鱼肥脍如玉”赞美的焦陂酒，2002年被中粮集团入主，到2015年又被出让给阜阳本土企业安徽天韵集团。
行业变局在即
有品牌的老字号徽酒企业状况堪忧，无品牌的小酒厂更是艰难。尽管非上市公司和行业协会都没有发布明确的数据，但证券时报记者市场调研获悉，目前规模在10亿元左右及以上的徽酒企业仅5～6家，品牌集中度大幅提高。
在2011年，古井贡、迎驾贡、口子窖和金种子销售额分别为33亿元、29亿元、21亿元和18亿元，宣酒、皖酒、文王、明光等也在10亿元左右级规模，徽酒第一、第二方阵间差距不大。
2016年的数据显示，徽酒品牌间、企业间的分化已经明显。古井集团2016年营收较5年前翻番，达到76亿元;迎驾贡酒2016年净利润预计同比增长25%~35%，达6.63亿元~7.16亿元;口子窖去年营收约28.6亿元。
多位业内人士认为，金种子酒近年来的业绩下滑，也是在前几年的调整期中被区域内强势企业抢夺了市场份额。
这是个容不得酒企犯错的时刻。“市场总量在缩减，某个品牌有1个亿的销售增长，背后可能就是其他品牌2个亿市场的消失”，合肥惠迪酒业陈传学举例称，今年春节古井大单品“年份原浆”和口子窖销售大好，但他代理的一些中低档品牌白酒和系列酒则不乐观，“文王、沙河王、明光、临水等下滑都很厉害”。
换句话说，徽酒前三甲是在挤压式的增长中得到了发展。招商证券在2月28日的徽酒专题电话会议中表示，“消费者的品牌意识越来越强，所以在2015~2016年间安徽很多非品牌类的产品销量越来越差，龙头酒企更多是挤占了那些非品牌的杂牌酒的原有份额。”
徽酒的分化，也正是国内白酒行业继续调整的一个缩影。白酒行业消费升级爆发时点来临，行业即将迎来巨变。
