记者近日在深圳华润万家、家乐福等大型商超中也看到，五粮液价格标示1099元/瓶，没有春节前的促销身影，而且在华润万家，五粮液还首次出现没货，工作人员表示“刚卖完”。记者5月23日前往OLE精品超市时，五粮液标价还是1099元/瓶，而到了5月26日再次前往时，价格已为1238元/瓶，工作人员表示：“刚通知的涨价。”
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酒价为何能坚挺上行?
2003年至2012年间，国内白酒行业经历了“黄金十年”。众多酒企价格接连调涨，使得高端白酒消费门槛节节攀升。2012年，53度飞天茅台市场价格突破2500元/瓶，创下历史最高点。
也是2012年，“三公”消费政策的出台，打掉了白酒行业对公款消费的依赖，刺破了高端白酒的高价泡沫。经历三年低迷期，到2016年中期，53度飞天茅台的市场售价仅为800元/瓶。
这一轮高端白酒的“复兴”，始于2016年夏秋之际。从800元/瓶，到2400元/瓶，飞天茅台三年间价格飞升的内在逻辑是什么?近期高端白酒淡季集体涨价的底气又在哪里?
“高端白酒的消费人群目前仍是政、商。虽然近几年公款消费的情况确实明显减弱了，但市场需求依然存在。”河南地区一资深酒行业人士与记者交流时表示，高端白酒，尤其是茅台的社交属性是很难被替代的，随着消费升级，很多人即使自己消费也买茅台，在重要场合自然要选最优品。而除了社交场合以外，近两年买高端白酒自用的消费比例也在逐步提升，家人、朋友间喝高端白酒的人群也越来越多了。
他表示，消费升级是可以被明显感受到的。现在身边很多朋友根本不喝当年的茅台，而是流行喝5年、10年的年份酒，单价基本要三五万元一瓶，也是在这种市场趋势的影响下，一些爱酒之人在手头资金宽裕的情况下会考虑囤酒，一来可以自用，二来也可以转卖获利。
“这波白酒提价主要是受茅台的拉动和溢出效应造成的。”中欧瑞博董事长、投资总监吴伟志接受记者采访时称，过去茅台卖1500元左右的时候，五粮液这些酒价格在900元左右比较合适，现在茅台零售价已经卖到一瓶2000元了，五粮液等涨价也属正常。“高档酒存在一定的比价关系，不涨价难以证明自身的品牌地位。”
吴伟志进一步解释到，茅台酒有很多粉丝，它的优质属性，还是受到很多高端消费者追捧，这就导致价格越涨、大家越囤，在消费者终端出现库存。“囤酒现象还是比较明显的，消费者囤、商家也囤，这也是导致供求关系比较紧张的一个重要原因，也拉动了其它高端白酒价格上涨。”
和美投资董事长张益凡也认为，这波白酒涨价主要是受高端酒涨价带动。“500元以上的白酒，在中国大概有300万人的市场，高端酒价格上涨不需要看大众消费，只要看1%人群的消费、偏好即可，跟大部分人没有太大关系，真正买单的就是这极少数人。整个行业1000多万吨的量级，上市公司也就三四十万吨的酒产量，占比大概在3%，3%高端产品的消费升级是很正常的。”他说。
贵州茅台(902.640, 14.64, 1.65%)2018年年报资料显示，根据国家统计局数据，2018年全国规模以上白酒企业完成酿酒总产量871.2万千升，同比增长3.14%;累计完成销售收入5363.83亿元，同比增长12.88%;累计实现利润总额1250.5亿元，同比增长29.98%。
根据年报数据，2018年贵州茅台实际产能(系列酒+基酒)约7万吨，五粮液产销量均在15万吨左右，洋河产销量略高于21万吨，几家头部白酒公司产量规模在行业中占比确实有限。
除消费升级、茅台挺价拉动外，采访中有分析人士也就本轮提价潮对记者表达了不同观点。
“这轮提价一个比较重要的因素是，近年来白酒，乃至整个食品饮料行业的实际销量都是低增长甚至零增长状态，因此白酒企业需要靠提价来弥补销量不振，以价补量。”一不具名券商分析师认为，相比之下，基础消费品不敢提价，是因为产品面向的是大众消费人群，怕市场接受力不行。而高端白酒企业知名度高，拥有渠道等红利，更重要的是，白酒消费人群主要是企业、政府，接受能力更强一些，提价自然有底气。
据国家统计局发布的数据，2019年4月，中国社会消费品零售总额同比增长7.2%，增速为2003年5月来最低。而扣除价格的社会消费品零售总额实际增速仅为5.1%，较上月大幅下降1.6个百分点，且创史上最低。
“以前社会消费品零售总额的增长率都是百分之十几，而现在增幅明显回落。所以白酒提价，并不是因需求拉动而导致的价格上涨。”上述券商分析师认为，高端白酒属性特殊，话语权增强，受众对价格不敏感，中低端产品替代力弱，要保证今年业绩增长等因素，均是支撑高端白酒近期集中涨价的原因。“实际上，今年很多高端白酒都在控量，炒作自己。价格增厚业绩远比销量增厚来得快。”
高端酒还能飞天吗?
淡季行情下，53度飞天茅台终端价格已逼近历史高位，那么面临即将到来的“金九银十”，高端白酒价格是否还有继续上攻的空间?
“再涨价肯定还是会继续的，毕竟白酒行业的旺季集中在下半年。”高尔博认为，目前市场上飞天茅台的消费情况依然良好，缺货明显，高端酒涨价空间犹存。“今年飞天肯定要突破2012年的最高价。”他说。
上述河南地区资深酒行业人士的看法更为乐观，他表示，茅台的龙头属性不会改变，这就决定了高价基础。短期看飞天价格或有波动，但长期看单瓶飞天茅台的价格可以达到3000元/瓶。
不过，市场上对于高端酒迅速提价也有不同声音。吴伟志认为，高端白酒上涨也是有一定周期性的，不会无限制上行。在他看来飞天茅台单瓶价格在1800元到2000元尚属合理区间，如果价格再往上行就有快速抑制消费的可能。“两瓶酒4000元对多数消费者来说还是很贵的。”
而前述深圳酒类贸易商也称，自己在茅台高价之下已经大比例降低茅台业务比例，转向其它国外名酒。
“几乎不做了，也就是偶尔会帮客户带一点。”他告诉记者，在2013年、2014年之时曾囤积大批茅台酒。当时看到飞天茅台价格在800元左右，已经是底部，就买了一些放那里。而在近年来的节假日时间，他开始在朋友圈等平台发广告，大批量出货茅台酒。“2017年以来茅台酒基本是现货现销，之前存货也在今年前基本出清。现在的价格利润空间已经不大，茅台的性价比也有所下降。”他说。
白酒涨价之下，A股市场的白酒股也水涨船高，特别是在近段时间A股调整之时，白酒股依然坚挺。各大券商对茅台、五粮液等白酒股也一路看好，茅台目标价被看至千元以上，五粮液也有券商看高至140元。
今年以来白酒股的上涨，也确实有着较强的业绩支撑，并且白酒股的业绩也被投资人士看好。
2018年在行业火热情势下，相关白酒公司业绩均取得不错增长，A股19家白酒公司业绩全部增长，其中17家白酒公司增长超20%。贵州茅台、五粮液、泸州老窖(73.170, -0.82, -1.11%)、山西汾酒(56.850, -0.35, -0.61%)等一、二线酒企全年业绩增长超30%，洋河股份(116.480, -1.02, -0.87%)业绩增长也达到22.45%。
就龙头股贵州茅台来说，2018年实现营业收入736.39亿元，同比增长26.49%;净利润352.04亿元，同比增长30%。
今年第一季度，大部分白酒公司业绩高增长势头延续。除了金徽酒(14.270, -0.09, -0.63%)和青青稞酒(13.670, -0.40, -2.84%)业绩同比下滑外，其余17家白酒公司继续增长，且几家龙头白酒公司有增幅扩大之势。
最新披露的一季报显示，2019年前三个月，贵州茅台营业收入216.44亿元，同比增长23.92%;净利112.21亿元，同比增长31.91%。另外，泸州老窖、五粮液、山西汾酒、洋河股份等公司净利分别增长43.08%、30.26%、22.58%、15.7%，继续取得不错成绩。
张益凡就十分看好未来白酒公司的业绩：“通货膨胀、经济增长等促使中国高端白酒的消费群体在变大，上市白酒公司业绩是有保障的，15%-20%的增长还能维持3年、5年，但估值是另外一说，上上下下是很正常的。”
对于未来行业趋势，张益凡表示：“白酒行业整体还是往头部集中，茅台拉开了涨价大幕，五粮液受益，二线白酒中泸州老窖靠1573、汾酒靠青花瓷、洋河靠梦系列等，都是靠300块以上的产品来赚钱。” 不过他也特别提到，“白酒增长都是在排除政策黑天鹅情况下的”。
另外，吴伟志也表示，白酒行业整体还是往头部集中，茅台带动，五粮液、泸州老窖等都会受益。
对于白酒涨价对公司业绩的影响，市场也有不同声音，招商证券(15.580, -0.24, -1.52%)认为，白酒涨价多为厂商引导一批商供货价上调，意在改善渠道利润，为中秋旺季顺利回款做好准备，并非出厂价上涨，对业绩并无影响。
而另一方面，一向有聪明资金之称的“北上资金”近期却在大比例减持白酒股。
从4月下旬以来，沪港通资金已经开始连续减持贵州茅台，系统持股量从4月23日起的11808万股，到5月27日已减持至10459万股，期间仅4月29日、5月24日为增持，其余交易日沪股通资金均在减持茅台股票。
深股通资金对五粮液和泸州老窖的减持则更加明显，深股通在泸州老窖的持股量已经从3月1日的5834万股阶段性高位，至5月27日减持至约2647万股，减持比例超过50%;深股通对五粮液的持股也从3月1日的约43241万股阶段性高位，到5月27日持股仅剩余约26649万股，减持比例约40%。
