备受市场关注的白酒板块，首份半年报正式出炉。7月24日，水井坊发布了《2021年半年度报告》，营收和净利润均实现三位数以上增幅，为“十四五”时期的新发展开了个好头。
水井坊半年报截图
水井坊交出半年成绩单：营收、净利增幅高达三位数以上
公告显示，水井坊在今年上半年实现营业收入18.369亿元，同比增长128.44%;归属于上市公司股东的净利润为3.77亿元，同比增长266.01%。
针对业绩增长的主要原因，水井坊在公告中表示，2021年以来，国内新冠疫情得到有效控制，聚集型社交消费逐渐复苏，白酒行业回暖趋势明显。报告期内，公司以积极、稳健的姿态迎接行业的复苏与发展。
同时，2021年以来，公司持续深耕核心市场，实施整体营销策略;强化会员系统运营，寻求电商业务突破;持续贯彻数字化战略，推动企业数字化转型。加之去年上半年因疫情公司总体以消化库存为主导致同比基数较低，报告期内公司收入、利润较上年同期均实现了较大幅度增长。公告透露，6月底，公司社会库存达到近两年同期最低。
分产品来看，今年上半年，水井坊的高档酒、中档酒分别实现营业收入为17.81亿元、5368.38万元，同比增长分别为128.22%、129.5%;从销售渠道来看，新渠道及团购、批发代理分别实现的销售收入为2.22亿元、16.13亿元，同比也实现了较大涨幅。
业界表示，上半年水井坊的表现符合企业最近几年不断升级的战略。无论是营收，还是净利润，水井坊表现的都比较良性，这证明了水井坊较高的品牌力与产品力。
国盛证券研报也认为，水井坊近年来深耕次高端，持续推进高端品牌建设提升品牌力。同时，公司积极创新营销模式，推动由部分经销商组建水井坊高端产品销售公司，发力典藏及以上产品，卡位600元以上价格带，打开了未来发展空间。
值得一提的是，水井坊在积极发力高端、次高端的同时，也加速了对酱酒板块的涉足。
4月9日，水井坊曾发公告称，公司与梁明锋、贵州茅台镇国威酒业(集团)有限责任公司在成都签署了合资项目框架协议，与梁明锋共同出资新设一家合资公司，名称暂定为贵州水井坊国威酒业有限公司，合资公司注册资本至少为人民币8亿元。
其中，水井坊以现金形式出资，占合资公司注册资本的70%，梁明锋以实物方式出资，占合资公司注册资本的30%，梁明锋持有国威酒业51%的股权，为国威酒业的实际控制人。
在业内人士看来，水井坊布局酱酒板块是企业高端品牌定位和防御性占位的需要。当前酱酒处于快速发展阶段，大量酱酒高端品牌均处于培育阶段，入局酱酒市场符合水井坊的高端化战略。同时，目前优质酱酒产能资源稀缺，众多资本在“酱酒热”大潮下纷纷布局茅台镇核心产区，水井坊的布局是一种防御性的占位举措。
对于上述酱酒项目，水井坊在半年报也有提及，并发布了提示性风险。水井坊表示，报告期内，公司与梁明锋、国威酒业签署了合资事宜的框架协议。该协议因属意向性协议，最终协议与框架协议存在有较大差异的可能性，合资项目和框架协议也存在终止的可能性。针对这一风险，公司将努力推进相关工作的开展。
全年营收目标增幅43%，水井坊能完成既定目标吗？
在5月末的业绩说明会上，水井坊方面曾公开表示，2021年公司力争实现主营业务收入增长43%左右，净利润增长35%左右。数据显示，2020年水井坊营收30.06亿，净利润7.31亿。按此计算，今年水井坊的营收目标为43.76亿左右，净利润为9.87亿左右。
结合半年报营收18.369亿、净利润3.77亿测算，水井坊已完成目标营收的42%、净利润的38%，这意味着水井坊要达成全年既定目标，相比上半年，下半年的任务显然更重。
据了解，为了完成全年经营目标，水井坊下半年将在品牌建设、产品创新、营销突破等方面努力做好工作。
具体来看：在品牌上，持续进行高端品牌建设，提升以典藏为核心的高端化品项营销策略方案，打造更强品牌价值，创造更好、性价比更高的消费体验。
在产品层面，从酒体、包装和产品故事上对产品进行全新升级，辅之以系列服务消费者的品牌体验活动，努力赢取更大的次高端与高端市场份额。
在营销方面，创新营销模式，由公司部分经销商组建水井坊高端产品销售公司，销售水井坊典藏及以上产品，充分调动经销商的积极性。持续升级宴席运营管理，进一步释放核潜门店效能。同时，积极与优质合作伙伴多维度拓展市场，分享更多成长红利。
对于水井坊的发展，券商机构普遍持积极乐观的态度。招商证券表示，展望2021全年，公司依托低位的渠道库存，高端化建设的持续推进以及渠道的积极改革，公司2021年下半年有望延续高增长的趋势。
方正证券也指出，当前公司的核心单品井台及臻酿八号批价稳中有升，渠道库存较低，目前已恢复正常打款发货节奏。整体来看，公司轻装上阵，全年目标完成度较高。长期看，次高端依然是行业成长最快的价格带，公司的产品结构、品牌打造和渠道营销均精准卡位，未来将持续享受次高端扩容红利，成长潜力仍足。
