近日，贵州茅台酒股份有限公司(下称“贵州茅台”)，发布2016年第三季度报告。报告显示，前三季度贵州茅台的营业收入和净利润均增长。贵州茅台前三季度的营业收入为266亿元，同比增长15%;净利润为125亿元，同比增长9%;基本每股收益9.92元，同比增长9%。贵州茅台第三季度的业绩增速则略有减缓。贵州茅台三季度收入84.6亿元，增速相比上半年略有下降，净利润为37亿元，增速较上半年下降6.6个百分点。
报告还显示，贵州茅台“十大流通股东”中，有6家重要机构股东都在减持贵州茅台的股票，其中不乏证金公司等大型机构，总共减持数量约为1380万股。截至11月7日收盘，贵州茅台今年涨幅达到47.6%。
据公开信息显示，贵州茅台目前总股本125619.78万股。今年7月7日，贵州茅台创下326.8元新高，市值高达4105亿元。
据华夏时报报道，茅台很早就开始试水电商，从2006年做B2B，2010年探索自建B2C电商平台，2013年开设天猫官方旗舰店，再到2014年6月正式成立贵州茅台集团电子商务股份有限公司。然而，茅台的电商之路并不是一帆风顺。2015年度，由茅台集团四家成员单位注资1亿元成立的茅台电子商务公司净资产为6099.16万元，出现了一定亏损。
针对上述问题，中国经济网记者致电贵州茅台董事会办公室，截止发稿电话无人接听。
业绩增速回落 机构小幅减持
据投资者报报道，根据2016年第三季度报告数据显示，贵州茅台前三季度的营业收入为266亿元，同比增长15%;净利润为125亿元，同比增长9%;基本每股收益9.92元，同比增长9%。
预收账款方面，贵州茅台实现大幅增长。三季度末，贵州茅台预收账款为174亿元，较年初增加110%。对此，贵州茅台认为，预收账款的增加主要是因经销商预付的货款增加。
有白酒营销专家称，贵州茅台的预收款可分为两类，一是已打款已发货，但还没开票，可作为蓄水池用于进行盈余管理;另外一种是已打款没发货，可以理解为是真正的预收款。而茅台预收账款的大幅提升，说明今年茅台涨价预期强烈，经销商打款热情明显高于过去两年，当然也有可能受厂家发货节奏因素的影响。
从价格上看，国海证券认为，根据经销商调研情况，目前市场一批价平均在980~990元之间，部分地区存在一批价格涨至1000元的现象。结合目前茅台的价格和明年春节的需求分析，茅台供给仍然会有压力，因此茅台一批价仍有一定上涨空间。但是如果近期一批价上涨过快过高，短期如果突破1050元，存在春节效应提前透支的风险。
往前看有春节效应，往后看则有中秋行情。不过，虽然白酒企业在第三季度有着中秋行情的支撑，部分酒企在该季度的销售数据明显放大，但是其业绩增速相比上半年却有所回落。贵州茅台三季度收入84.6亿元，增速相比上半年略有下降，净利润为37亿元，增速较上半年下降6.6个百分点。
此外，查看三季报的“十大流通股东”发现，有6家重要机构股东都在减持贵州茅台的股票，其中不乏证金公司等大型机构，总共减持数量约为1380万股。
其中，对比半年报数据，GIC PRIVATE LIMITED减持最多，约为433.8万股;中国证券金融股份有限公司三季度小幅减持公司股份约313.21万股，持股数量降至3173.10万股，持股比例由半年报中2.78%降至2.53%，仍为公司第三大股东;中央汇金资产管理有限责任公司持股数量保持不变，持股比例仍为0.86%;奥本海默基金公司——中国基金、全国社保基金一零一组合三季度均有不同程度的减持，减持数量为26.38万股至433.79万股不等。
在6月底，公司发布2015年度利润分配方案，每10股派发现金红利61.71元(含税)。该方案发布后，公司股价便在7月7日创下今年的新高326.8元。从此之后，贵州茅台的股价便开启小幅下滑走势。由此来看，机构的小幅减持或属于见好就收。
股价一路上涨4000亿总市值进还是退
据央广网报道，从二级市场看，贵州茅台，三季报显示，公司第三季度预收款173.9亿，环比增加59.1亿，现金回款206.4亿，同比大增175.4%，两项核心指标双双创下天量。华龙证券投资顾问表示，从大方面来看，茅台公司业绩主要是受到本轮白酒需求重新上涨趋势的影响。茅台最近报表特别好看，主要靠四个指标凸显，第一是确认收入的增幅特别大。第二是预收款不断地刷新记录，其实这是因为高端白酒供给量是相对锁定的，需要提前预付进行订购，这也从另外一个方面体现出现市场需求比较强劲。第三是现金流比较强劲。第四是飞天茅台批发价稳步上行，这是造成贵州茅台业绩报表整体如此好看的一个主要原因。
