自2012年白酒行业深度调整以来,大浪淘沙之后,中小酒企不断退出历史舞台,而名酒企业在调整后在近两年都步入“疯狂”增长模式。
从规模上看, 2018年三季报数据显示,以茅台、五粮液、水井坊等代表的名酒阵营就已拿下近1200亿的份额,而且都保持着“两位数”以上的高增速,按照这个趋势发展下去,名酒规模领先优势将进一步累积。
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赚钱能力方面,在分析了已经公布2018年业绩预公告的14家白酒上市酒企业后可以发现:所有上市公司的的净利润都保持着超过25%以上的高增速。而在2017年同期,白酒上市公司净利润“收割”约520亿元,当时已经超过整个白酒产业利润的一半。如果按照2018年增长势头,这些名优白酒品牌的所占据利润份额还将进一步扩大。
综合来看,白酒“集中化”效应还在提速;不过,市场在向名酒集中的过程中,名酒之间的赚钱能力也在“悄悄”发生“分化”。
仍然以白酒上市公司为例,从上述预公告可以看出:在净利润方面,茅台一家就砍下约300亿,五粮液也不甘落后,拿下130多亿的份额,前者净利润率约45%,后者约33.3%,而这两家的产品结构都是以高端名酒品牌为主;以中高端品牌和高端品牌为主的水井坊净利润不仅增速超过70%,而且净利润率也高达20%。再看顺鑫农业、山西汾酒、古井贡等2018年的百亿俱乐部(根据公开信息估算),虽然利润都保持了较高增速,但净利润率却都只有百分之十多点。
可见,拥有高端品牌的名酒企业在市场竞争中的优势在凸显,这一趋势从今年春节旺季的市场销售中也得到印证。根据招商证券在春节的调研显示:茅台价格坚挺并且一直处于供需紧俏状态外,五粮液春节动销也超经销商预期。从区域经销商在春节期间的出货反馈来看也是如此,如“普五”多地区迎来“开门红”;水井坊的典藏、井台等产品在湖南、河南、四川等核心市场渠道价格坚挺,终端动销也良好。
综上所述,白酒行业转入“调整期”后,拥有高端品牌的名酒,无论是茅台、五粮液等老牌名酒,还是以水井坊为代表的高端“新贵”,其业绩反弹速度普遍比没有高端品牌的白酒品牌更快,特别是在进入“复苏期”后,这些高端品牌对市场“收割”能力在持续升级。
