酒企冷对“并购”
政府牵头引导，以资本市场为主导来驱动徽酒产业整合“看上去很美”。有券商研究员表示，从目前看，徽酒品牌的数量的确是太多了，期待安徽白酒企业能通过整合，共同做大做强，而不是疲于百元价格带的渠道拉锯战，拱手将300元以上价格带让与省外品牌。
但在接受采访时，有2家徽酒上市公司高管明确表态“并购必须用资金换市场”，“不考虑兼并重组省内同行”。另有1家高管表示，除非政府出面要求公司所在的酒企都由公司牵头整合，可以形成板块效应才考虑整合，“不会去并购某一企业”。此外，名优白酒多为“地理标志产品”，离开原产地生产往往无法保证质量。
已上市企业表态“不感兴趣”，而实力相对强的宣酒、高炉家、文王等安徽省内知名酒企也都有自己的考量。
宣酒集团财务总监张炳红的观点具有代表性：伴随着安徽省内市场的点线布局和深度精耕，即使是一些徽酒“老字号”的白酒企业影响力在下降，品牌价值不高，在经销渠道上也并无优势;公司白酒产能充足，产量可满足销售需求;白酒毛利率高，为减少运输成本进行兼并的意义也不大。
记者了解到，宣酒2013年-2016年销售收入均在10亿元左右，当地市场份额仅次于四家上市公司，被视为“IPO后备军团”。去年7月，当地国资战略入股宣酒，目标直指5年内通过IPO上市。数据显示，宣酒2013年-2015年的营业收入分别为9.17亿、9.23亿元和9.86亿元，净利润从8233万元下降到6175万元。虽说整体盈利水平不错，但受到的挤压明显。
由林劲峰掌舵的徽酒集团也曾明确称要在2018年实现IPO。2009年，深圳盈信投资受让高炉家酒的母公司双轮酒业全部股权，但此后5年双轮酒业却一直处于亏损，2015年情况转好后，盈信投资在双轮酒业的基础上融资3.5亿成立徽酒集团，并称要在2018年A股IPO上市，但截至目前还进入辅导期。
实际上，前些年业外资本高调进入徽酒，除了高盛、联想在口子窖和迎驾贡酒上获得回报外，多数并不理想。近期市场传出老白干酒停牌是为收购联想集团旗下文王酒业等白酒资产，对此双方均尚未正面回应。去年12月6日，联想集团丰联酒业将旗下4家酒企的股权集体“转移”到文王酒业，此举也被视为是做“两手准备”：假设出售不成，也可以依靠文王注册地安徽临泉国家级贫困县的优势来走IPO的道路。
从近几年的情况看，愿意接盘徽酒企业的往往是外地酒企，或者是一些强势白酒经销商去积极上游资源，而非同行并购。在安徽其他地方名酒中，曾几易其主的沙河，去年10月被下游经销商永龙酒业收购。至于欧阳修曾赋诗“焦陂八月新酒热,秋水鱼肥脍如玉”赞美的焦陂酒，2002年被中粮集团入主，到2015年又被出让给阜阳本土企业安徽天韵集团。
行业变局在即
有品牌的老字号徽酒企业状况堪忧，无品牌的小酒厂更是艰难。尽管非上市公司和行业协会都没有发布明确的数据，但e公司记者市场调研获悉，目前能在10亿左右规模的徽酒企业仅存5～6家，品牌集中度大幅提高。在2011年，古井贡、迎驾贡、口子窖和金种子销售额分别在33亿、29亿、21亿和18亿元，宣酒、皖酒、文王、明光等也在10亿级规模左右，徽酒第一、二方阵间差距不大。
2016年的数据显示，徽酒品牌间、企业间的分化已经明显。古井集团2016年营收较五年前翻番，达到76亿元;迎驾贡酒净利润预计同比2015年增加25-35%，口子窖去年约28.6亿元，三季报时宣布利润增幅已超三成。多位业内人士认为，金种子酒近年来的业绩下滑，也是在前几年的调整期中被区域内强势企业抢夺了市场份额。
这是个容不得酒企犯错的时刻。“市场总量在缩减，某个品牌有1个亿的销售增长，背后可能就是其他品牌2个亿市场的消失”，合肥惠迪酒业陈传学举例称，今年春节古井大单品“年份原浆”和口子窖销售大好，但他代理一些中低档品牌白酒和系列酒则不乐观，“文王、沙河王、明光、临水等下滑都很厉害“。
换句话说，徽酒前3甲已经在的挤压式增长中得了远超同行的发展。招商证券在2月28日的徽酒专题电话会议中表示，“消费者的品牌意识越来越强，所以在2015-2016年间安徽很多非品牌类的产品销量越来越差，龙头酒企更多是挤占了那些非品牌的、开发类的、杂牌酒的原有份额。”此前更曾在深度研报中称，放在次高端复苏、品牌消费升级的大背景下, 徽酒一超多强格局已然确立，同时板块内渠道的竞争也有所减缓，企业转而转向品牌投入。
这一说法也获得了业内的证实。张炳红称随着市场格局的变化，加之宣酒产品结构简单、省内知名度已经打响，公司会考虑适当缩减营销费用。目前安徽区域酒店、烟酒店的买断费、陈列费都在大幅缩减，白酒的增长驱动更多依靠消费者培育、品牌建设。
徽酒版块的分化，也正是国内白酒行业继续调整的一个缩影。近期多份券商研报就徽酒板块进行分析：白酒行业消费升级爆发时点来临，徽酒即将迎来行业巨变，企业需尽快实现收入大幅超越竞争对手，品牌实现快速提升。
“我们认为中国白酒能生存的是全国化和省级强势品牌的酒企”。知行力酒类营销托管董事长梁超认为，即使是地级市白酒中的第一品牌，未来的生存几率也很低。从这个角度看，也是为何多家徽酒酒企不希望被重组，而试图冲刺IPO的原因。
