上周，贵州茅台发布重要人士公告：李保芳担任集团董事长、法定代表人，并担任上市公司董事长、法定代表人。我们摘录了李保芳自2017年以来各个重要场合的讲话，我们判断：
1、未来茅台仍然会保持稳健较快增长，18-19年以价格和调结构为主，19年往后基酒供应及销量贡献加大;
2、茅台未来的渠道会更加扁平化，渠道利润相比目前会更合理，这是本轮周期茅台利润持续增长的重要保障;
3、终端价小幅上涨、慢点涨，但这不影响出厂价。
李保芳讲话摘要：
关于价格：
1、“茅台的未来，长远来讲，就是要把兼顾和平衡企业、经销商、消费者三方利益作为根本任务。茅台的价格会稳定在一个相当时期，不会轻易调整。从内心来讲，价格越高越好，不是茅台人的追求”。
2、“管好茅台市场终端价格，茅台从来都不承认自己是奢侈品，定位人民群众喝的酒...兼顾消费者对价格的感受，把茅台酒的价格确定在合理的利润区间，价格确定在老百姓认为相对合理的价格区间”。
3、茅台酒今后长远看不会降价，价格只会往上涨，只是说上涨要控制一下它的快慢程度而已。茅台酒未来终端价格是能够管住的，也能管好的。
4、回顾此轮调整价格的决策过程，这是为了改变利润过去向经销商倾斜的价格扭曲局面，让利益分配更多倾向于国家税收、倾向于国有资产的收益。
关于渠道利润：
2017年3月河南调研讲话：”价格超过1500元要采取严厉措施，取消经销商资格，今年公司会确保价格稳定在合适的区间，满足经销商一瓶酒赚200元的要求，控制价格在1300以下。
关于渠道模式：
2018年4月华北五省会议上，“不远的将来，茅台的渠道关系将迎来变革。变革茅台的渠道关系，实质就是让茅台更加适应市场，更加适应消费者。理论上，茅台可以颠覆性的再造渠道，但茅台既不会那样做，也不能那样做;那样对曾经给茅台发展做出贡献的经销商是不公道的，在变革茅台渠道关系的问题上，茅台坚持历史观的看法，不会损害经销商的利益，但大家要有思想准备。”
关于行业：
1、从历史规律和现实角度看，在“趋好、重健康”的消费驱动和选择之下，优胜劣汰、重新洗牌带来的两极分化，是整个行业向更加健康、更高层次发展的必然。
2、明后年一线名酒高品质基酒供应趋紧，消费升级红利最大的机会和空间将集中在二线名酒上。
关于企业发展目标：
1、在2018年的工作安排上，定了一个基本的原则，就是在发展速度上能快则快，不设上限。2017年(集团)销售收入764亿，预计2018年完成900亿(集团)是完全可以的...在2019年，按照千亿目标来安排工作和制定计划。
2、2018年营销计划将按2.8万吨左右的总量来安排，但经销商计划将不增不减，增量主要用于调整结构，具体在四个方面：海外市场、电商渠道、生肖纪念酒和高附加值产品。定制酒要抬高门槛、限量定制。2018年茅台市场费用比例，要从2%降到1%以内。
3、在2020年，茅台国际市场业务收入将占到总体收入的10%以上。
