中国老八大名酒;茅五洋泸之后，中国白酒二线梯队的领头羊;西不入川东不入皖，皖酒老大;差点被外资收购，现在外资股东席位最多的白酒股……
在这些纷繁复杂的标签背后，古井贡酒业绩上展现出的“高毛利、低净利”，更加扑朔迷离。
斑马消费分析后发现，这一尴尬局面的原因，乃是古井贡酒过高的促销费和样品费，推高了销售费用。
仅样品费一项，年费用少则过亿、多则两亿，送出去的样品酒每年高达百万瓶以上。
低效的市场行为，让古井贡酒在皖酒中已仅存规模优势，净利润已被口子窖迎头赶上，按目前同行的增长态势，古井贡酒痛失皖酒老大之位只是时间问题;在整个中国白酒行业中，古井贡酒的掉队，也已经开始了。
高毛利率、低净利率
白酒，应该是中国最赚钱的几个行业之一。
就不说贵州茅台(600519.SZ)这种毛利率接近90%、净利率接近50%的龙头，行业平均数也能吓死人。
2017年，中国1593家规模以上白酒企业销售收入5654.42亿元，实现利润总额1028.48亿元，行业平均净利率达到18.19%。
就算是在豪杰辈出的白酒行业，安徽的古井贡酒(000596.SZ)仍然是其中的较为突出者。
2017年，古井贡酒白酒销售收入68.22亿元，紧随茅台、五粮液(000858.SZ)、洋河、泸州老窖，进入中国白酒上市公司实力榜前五，成为中国白酒二线梯队的领头羊。
2017年，古井贡酒的白酒毛利率为76.75%，在19家白酒上市公司中仅次贵州茅台、水井坊(600779.SH)和舍得酒业。
古井贡酒成为中国白酒行业中毛利率最高的企业之一。
但是，古井贡酒2017年的净利率仅为16.49%。
16.49%的净利率要是放在别的行业，那也可以说是相当厉害。可在白酒行业，这已经是拖后腿了。
在中国白酒上市公司十强中，16.49%的净利率水平仅仅略高于山西汾酒(600809.SH)的15.64%(顺鑫农业旗下的牛栏山，无法计算净利率)。
山西汾酒的产品结构以中低档为主，不同于古井贡酒，山西汾酒70%的毛利率比古井贡酒低了接近7个百分点，净利率略低也算是情有可原。
斑马消费还发现，古井贡酒此前的净利率更低，2017年还算是“突飞猛进”后的结果。
前几年，古井贡酒的净利率一直维持在13%左右。
那么，从这一点上也可以说古井贡酒是中国最不赚钱的白酒企业之一。
另外，古井贡酒的季度净利率数据波动异常，2017年1-4季度的净利率分别为18.78%、9.42%、14.87%、21.60%。斑马消费分析后发现，这在白酒行业上市公司中极不寻常。
