资金危机冒险设赌局
其实早在2010年，市场就开始传出浏阳河酒业资金链断裂的消息了。2011年11月，始终没有放弃上市融资之路的彭潮，开始了一场冒险的“赌局”。
当时，包括新天域、湖南高新创投等在内的五家PE组成的投资共同体与浏阳河酒业公司签署投资协议，涉及金额10亿元，占增资扩股后新公司约36.56%的股权，并成立湖南浏阳河酒业发展有限公司，致力于浏阳河酒业的品牌运营及产品销售。
据了解，浏阳河酒业公司下辖3个全资子公司，包括湖南浏阳河酒厂有限公司、湖南浏阳河酒销售有限公司、湖南浏阳河国际名酒城销售有限公司。
作为大股东的彭潮，当时还与PE公司签署“对赌”协议，双方共同承诺：2012年销售收入不低于12亿元，净利润不低于3亿元;2013年销售收入不低于16亿元，净利润不低于4.2亿元;2014年销售收入不低于22亿元，净利润不低于6亿元。若2012年、2013年和2014年三年经审计的净利润低于上述的约定数额，那么低于部分的差价折合成相应的股份，由控股股东补偿给PE机构投资者。
显然，彭潮将此次融资视为公司再次腾飞的契机。浏阳河酒业官网信息披露：2011年当年，湖南省政府办公厅下发了《关于促进湘酒产业健康发展的意见》，提出要培育一家年销售额50亿以上的白酒企业，而浏阳河酒业作为重点扶持发展企业，被纳入2011年湖南省重点上市后备企业名单。而在当年，彭潮将企业上市的时间定在了2015年。
然而，即便在当时白酒行业一路向上的背景下，上述对赌协议看起来也几乎是天方夜谭，更何况随着2012年底行业大调整的到来，对赌协议失败的结局早已注定，只不过浏阳河并未公布2012、2013的具体财务数据。
数次借壳未果露家底
尽管未达到对赌协议的要求，但谢烨5月20日向记者确认，对赌协议是股东之间的事情，目前彭潮仍是公司控制人。而有保荐人表示，对赌协议约束力不强，毕竟战略投资者入股的目的就是通过IPO套现。
于是，在继续寻求IPO的道路上，浏阳河酒业依旧将目光投向了A股的上市公司，希望借壳上市。2013年11月，主营业务与白酒业务毫无关联的大元股份宣布拟收购浏阳河酒业100%股权。2014年1月，大元股份的一条公告也将浏阳河一直藏着掖着的家底公之于众：2012年浏阳河酒业营业收入仅1.8亿元，净利润为1379万元;而2013年1-9月份，其营收仅5471万元，亏损达到4192.77万元。
更值得注意的是，公告还披露了一个事实：由于浏阳河酿酒工业园窖池尚未竣工等原因，未来三年内，浏阳河酒业的基酒基本需要外购来满足生产需要。这场看似美好的上市规划却因负债累累的浏阳河酒“主动放弃”而于去年4月宣告流产。
随后，浏阳河酒业再次发起“借壳”上市之路，拟与业绩亏损的*ST皇台合作，但很快又于去年9月宣布以失败告终。随着近期浏阳河酒停产消息的发酵，最近又传出浏阳河酒与皇台酒业或将“旧情复燃”的消息。有报道称，浏阳河酒业销售公司一位高管对停产传闻回应时透露：“(停产)是因为我们跟*ST皇台有合作，有上市的计划。”
联想到当前，业绩亏损的皇台酒业确实已停牌数月，并筹划重大资产重组，上述传言似乎有一定的可能。但是，5月21日，*ST皇台发公告紧急澄清表示，公司自2014年9月终止与浏阳河酒业战略合作框架协议后，再未与浏阳河酒业有新的重组计划。
在业内看来，*ST皇台本身就希望引入新鲜血液来挽救公司命运，而自身已是泥菩萨过河的浏阳河酒业怎么可能会是*ST皇台的救世主?
专家说法
缺根据地缺人才
浏阳河一路走来，从壮大到没落，其原因有多方面。有分析认为，当年五粮液的断奶是一方面，但是其后来还是获得了10亿元投资，如果浏阳河酒也能够专注白酒行业，或许也不会走到今天这一地步。
有业内人士表示，大股东彭潮盲目多元化投资，是制约浏阳河酒业发展的重要原因之一。公开信息显示，从2003年开始，浏阳河酒的大股东湖南中商集团在数十个领域进行投资，包括食品、房产、水产、投资、餐饮、电子等。有媒体报道称，2011年的10亿元融资，彭潮并没有用于浏阳河酒的广告投放和市场发展，而是被用于还债或挪作他用。
“从经营模式上看，浏阳河的成功年代，是白酒的黄金十年，是一个浮躁的时代，那个时代只要能炒作，只要打知名度，搞事件营销，就能吸引眼球，就能卖酒就能招商”，知名白酒专家肖竹青表示，随着白酒行业的激烈竞争，大家都在做根据地市场建设，每一个成功的白酒品牌都有占销量50%的核心市场，如山东景芝在山东潍坊一个地级市销售6亿以上，杜康在河南销售近10亿，没有根据地市场的白酒企业是虚的，而浏阳河就没有形成自己的根据地市场，落伍了。
“还有就是浏阳河酒的人才队伍不足，流动性非常大，没有自己核心的人才骨干队伍”，肖竹青认为，在很多酒业公司开始转型做品牌，渠道下沉，在渠道向城镇化发展时，浏阳河还是沿用以前做粗放式的招商型营销模式，没有与时俱进地引进人才，人才体制僵化也是很重要的原因。
资本运作本末倒置
“浏阳河酒陷入困境，最心急的还是资金被严重套牢的投资人”，肖竹青表示，在白酒行业不景气的大背景下，直接上市已不可能，浏阳河近年来发起曲线上市的最终目的不过是投资者希望“金蝉脱壳”。
“浏阳河致力于资本运作，不断花大笔钱去做业绩”，还有不愿具名的业内人士告诉记者，说白了就是做假账，这种方式导致很多销售骨干以及原来的总经理签字都签得害怕了，因为做假业绩就要交税，就要开发票，真正是吹牛也要上税了，这种责任和风险实在难以承担，导致高管最终选择辞职。
对上述说法，因彭潮电话始终处于呼叫转移，无法得到其本人的表态。但是联系到浏阳河酒的欠税行为，让人不得不联想这其中或许真有关联。
“做虚假业绩就得往渠道压货”，肖竹青认为，浏阳河每来一任总经理，就开发一个系列新产品，业绩做不上去，又换一个总经理，又开发一个新产品，但新官不理旧账，造成整个渠道浏阳河酒产品开发过多过乱，一瓶浏阳河酒到底值多少钱?其实它的价格体系非常混乱，品牌没有价值感。
“另外，在市场经营过程中，浏阳河酒没有及时核销经销商、供应商的费用，造成了市场信用缺失”，肖竹青表示，最终导致供应商不敢赊货，经销商不敢打预付款，进入恶性循环，企业现金流断裂。而且现在竞争环境，与前几年已不能同日而语，包括五粮液，泸州老窖、西凤等都开始做乡镇市场，对此，原来像浏阳河这样靠乡镇市场生存的边缘品牌，现在已没有招架之力，更别说还手了，在这个过程中浏阳河痛失了转型时机。
行意互动董事长晋育锋也表示，浏阳河酒为资本而资本，忽略基础建设，本末倒置，沦落如此，也是必然。
当务之急是解决债务
对于浏阳河的未来，肖竹青认为，其第一步要做的就是化解债务危机，如果债务危机不能有效控制，公司经常被堵门，企业就无法组织再生产，债权人若能债转股，或许能化解一部分危机。
“另外浏阳河酒要重新引进人才队伍，且要解决核心人才的持股问题”，肖竹青表示，只有将员工和企业的利益捆绑在一起企业才可能做大，如果是铁打的营盘流水的兵，企业遇到危机时，就会树倒猢狲散了，而真正不抛弃不放弃的只有股东，他们才能与企业同甘共苦、共患难。
“作为曾有一定知名度的品牌，浏阳河酒一定要重视根据地市场的建设”，肖竹青表示，浏阳河酒要想继续活下去，必须守好自己的家门口市场，在湖南大本营若有了稳定的市场，有稳定回款，这比其到处天女散花式的招商将会更有价值。
“但是修复渠道信任和供应链信任需要时间，也需要注入新资本”，肖竹青也表示，目前白酒大环境不好，重新找资本接盘浏阳河酒只能靠运气了。
