山西杏花村汾酒厂股份有限公司(以下简称“山西汾酒”)牵手华润集团的靴子终落地。6月29日，山西汾酒最新公告显示，公司控股股东山西杏花村汾酒集团有限责任公司(以下简称“汾酒集团”)以协议转让的方式，将其所持有的山西汾酒9千多万股A股股份转让给华创鑫睿(香港)有限公司(以下简称“华创鑫睿”)的过户登记手续已完成。据悉，华润鑫睿是华润创业有限公司(以下简称“华润创业”)的控股子公司，而华润创业又是华润集团综合消费品及零售服务业务的战略业务单元。此次收购完成后，华润旗下华创鑫睿正式以51.6亿元收购了山西汾酒11.45%股份，成为山西汾酒的第二大股东。汾酒集团的持股比例由原来的69.97%下降至58.52%，但仍为山西汾酒第一大股东。
北京商报记者注意到，2017年2月，汾酒集团便与山西省国资委签订了2017-2019年的三年任期经营目标责任书，要求到2019年，山西省酒类收入达百亿元，并且按酒类收入排名，山西汾酒在行业中地位不低于第七，以及三年内完成汾酒集团整体上市。为进一步推进汾酒集团混改进程，2018年年初，汾酒集团方面直接公开表示，将引进有实力、有渠道的战略投资者，实现引资和引智。同年2月，汾酒集团拟向华润集团附属公司转让其所持有的山西汾酒约11.45%的股份。作为山西省企业混改的“排头兵”，这被看作是山西混改的一大标志性动作。
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对于引入华润系，山西汾酒董事刘卫华表示，华润创业具备国际化视野和并购整合经验，将与汾酒形成强强联合、优势互补的架构，有利于提高公司面向市场的综合竞争力，推动公司快速实现跨越式发展。“在收购之前，汾酒集团对山西汾酒的持股接近70%，这在全国白酒类上市公司中都比较罕见，股权集中度很高，所以这次我们作为改革的试点，从根本上，要在股权机构上进行。因为汾酒在营销方面有待加强，尤其是山西省外的其他地域，营销能力比较薄弱。”
业内人士表示，国有股持股比例过高会造成股东单一，山西汾酒需要通过引入战略投资者的方式来实现股权多元化，以改善企业机制，拓宽全国市场。而股权多元化同时，也需要汾酒集团更好的处理关于政府、国资委、资方、企业管理层、职工、渠道商等关系之间的平衡。另外，值得一提的是，华润创业在收购山西汾酒的股权之前，旗下只有啤酒、食品和饮品业务，并没有白酒板块。而啤酒与白酒在营销方式、销售渠道及针对受众层面都有明显差异，华润能否拿出足够的资源协助山西汾酒做好白酒业务仍有待观察。
白酒营销专家蔡学飞指出，此次华润系正式入股山西汾酒后，利用华润的全国性渠道优势，有利于山西汾酒全国化战略的展开，进一步推动混改进度，加快集团上市进程。不过，山西汾酒还面临市场过于区域化的问题。虽然借助华润集团的资源和背景，有利于山西汾酒全国化战略的推进。但过于宽松的生存环境并不利于企业的改革和创新。同时，山西汾酒要重回昔日“汾老大”的地位，还需要提高自身的品牌影响力和品牌附加值，提升消费者对清香型白酒的认可度。
