皇台酒业的上市之路似乎从不平静。
今年4月28日，皇台酒业发布2014年年报，公司2014年亏损3928.85万元，同比亏损增加。按照相关规定，皇台酒业被实施退市风险警示。众所周知，这并不是皇台酒业第一次披星戴帽。
早在2009年4月，皇台酒业因2007、2008年净利润亏损，被实行退市风险警示，简称变为*ST皇台。直到2011、2012年就亏为盈后，公司方于2013年4月摘星脱帽，简称变更为皇台酒业。
但是自2013年下半年酒业进入寒冬期后，皇台酒业的业绩又一次进入亏损状态。由于连续两年亏损，皇台酒业被“披星戴帽”，简称变为*ST皇台。佳酿网记者了解到如果公司2015年度继续亏损，公司股票将可能被暂停上市。
从业绩看来，*ST皇台15年情况依然不容乐观，据其中报显示，公司累计实现营业收入2794.86万元，较上年同期减少10.43%;净利润亏损930.05万元，较上年同期增加90.22%;实现归属于母公司所有者的净利润935.89万元。
此前，*ST皇台为了挽救退市危机，打赢退市保卫战，不断进行多元化发展，但是似乎收效甚微。
转型保健酒
2014年6月皇台酒业曾发布定增预案投资保健品行业，以寻求“白酒+保健品”两条腿走路。此预案一出，皇台酒业股价在短期内接连创出新高。有公司高层表示，非常看好保健品在中国市场的发展空间与前景。但是最终双方通过优化合作方式，穆拉德集团将不会参与到皇台投资的运营当中。
设立新疆子公司 跨界番茄业
*ST皇台于今年6月12日又发公告称，公司将在新疆全资设立子公司以促进多元化发展。之后不久，*ST皇台计划定增33亿元，其中近30亿元将被用于投入番茄酱产业。并计划投资10亿元用于收购做番茄产业的天津普罗旺斯公司。
对于以上跨界尝试，皇台酒业二股东冯瑛均持反对意见。冯瑛认为，皇台酒业的主营业务是白酒和葡萄酒，而定增预案要将一部分资金用在其他行业上，可能会存在一定的风险。冯瑛表示对于公司未来的定增，赞成的会支持，不赞成的还会继续投反对票。
除去收效甚微的多元化发展举措，皇台酒业目前还面临着严重的内忧外患。有业内人士认为，不断的内忧外患让皇台酒业的退市保卫战打的更加艰难。
不能避免的搬迁之困
武威市于2014年9月制定出台《中心城区工业企业出城入园搬迁改造意见》，《意见》规定，从2014年起，中心城区内企业要按照产业定位发展，一律搬迁至相应的工业园区，并进行改造升级。对无特殊情况拒不出城入园、排放不达标、存在安全隐患的工业企业，在2015年底前一律停产关闭。皇台酒业表示搬迁酒窖会影响酒质和出酒率，并且公司账面没有足够现金流支持搬迁重建。这意味着皇台到2015年底或将面临全面停产。
难以逃脱的债务危机
除去以上外患，皇台酒业还面临着严重的债务危机。皇台酒业曾和原第一大股东北京鼎泰之间产生债务纠纷，最终皇台酒业以915万元的价格转让位于武威市凉州区下双乡于家湾的土地使用权及地上建筑物来冲抵债务。此举直接导致皇台2014年度损失约780.53万元。
今年6月17日，皇台酒业收到北京市海淀区人民法院的两份应诉通知书。北京中视智扬广告有限公司一纸诉状将皇台酒业及其子公司与经销商分别告上法庭，要求偿还广告宣传费用等共计约525万元。8月18日*ST皇台又收到6份应诉通知书，被要求偿还借款本金及利息、违约金共高达1.13亿元!
白酒专家赵义祥此前分析认为，皇台酒业目前给业界的印象就是：折腾。在酒类专家王健看来，"皇台酒业缺乏清晰的战略，资本方和运营方的矛盾问题也一直困扰公司，让公司无法放开手脚做事"。中投顾问食品行业研究员梁铭宣也表示，“业绩持续下滑，皇台酒业急于转变现状，但其发展战略又模糊多变，资金结构缺乏稳定性，这又造成资金短缺，管理混乱。这些情况造成外界对皇台酒业缺乏信心。”
皇台酒业作为地方区域性品牌，自身抗风险能力较弱，近两年业绩都呈现亏损状态。也是三家“披星戴帽”的酒企中唯一一家中报依然亏损的企业。从目前的情况来看，停牌退市风险较大。
作为一家区域酒企，*ST皇台未来应该在调整期内踏实做好主业，避免业绩持续下滑。未来十年，白酒消费主要依赖消费者，*ST皇台需不断巩固大本营市场，提高品牌竞争力，并不断强化体验营销，逐渐回归消费者，以达到扭亏为盈的目的。
