10月30日，口子窖(603589.SH)公开了2018年第三季度报告，实现营业收入接近32.08亿元，同比增长18%左右;
归属于上市公司股东净利润约为11.41亿元，同比涨幅在26%以上。
资料显示，口子窖作为为数不多的民营控股白酒企业之一，其产品也分为高档、中档、和低档白酒，其高档酒主要代表品牌有五年窖、六年窖、御尊、小池窖、十年窖、二十年窖、三十年窖，价格在100到1500元一瓶不等，供消费者选择空间较大。
数据显示，2018年前三季度，口子窖高档白酒销售收入约为30.41亿元，同比增长21%左右;
中档白酒销售收入约为7659万元，同比下滑15%左右;
低档白酒销售收入约为5539万元，同比下滑22%左右。
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高档酒仍作为口子窖的“主力军”，是驱动其营收增长的主要引擎，同时，口子窖也在顺应消费升级的市场趋势，增加高附加值产品的推广，减少低毛利产品的配比，优化其产品结构。
数据显示，目前口子窖高档白酒销售占比高达95.84%，虽然中、低档酒销售收入下滑对其业绩产生一定的负面影响，但高档酒营收增长与销售占比提高仍拉动整体业绩向上增长，且毛利水平不断提高。
此外，从分地区看，报告期内口子窖安徽省内市场实现营收26.16亿元，同比增长17%左右;
安徽省外市场实现营收5.57亿元，同比增幅在25%以上。
省内省外营收均稳步增长，同时，省外营收涨幅超过省内，省外市场开拓进程进一步提速。
对此，业内人士向《五谷财经》特约、独家撰稿人王诣予表示，口子窖发展布局向来求稳，更加注重其“大本营”安徽省内的市场份额以及品牌竞争力。
近年来，口子窖不断下沉其销售渠道至省内县乡镇市场，打好渠道基础，继续坚持省内市场的深更布局;
在省外，口子窖基本采取一地一策的营销机制，与其他区域性酒企大力推进全国化相比，口子窖在省外市场反而进行战略收缩，淘汰不具发展潜力的经销商，看似略显“保守”，实则优化渠道，在全国性酒企渠道下沉、收割市场份额的冲击下，口子窖省外营收反而稳中有升，这正是得益于其稳健的经营体制与扎实的渠道基础。
“口子窖的扁平化经销商制度之下，经销商负责市场推广，企业将大部分利润让于经销商管理，极大的保证了经销商的利润。”业内人士称。
当然了，口子窖稳固经营发展离不开管理层的带动，口子窖董事长徐进也是以低调而“闻名”，很少接受媒体采访，几乎不参与企业外的活动，更是将其低调稳健作风带给整个企业团队，专心于口子窖的经营管理与营销机制。
“为人低调的徐进在经营模式上却十分大胆：敢于整合资源，以不同模式来提高市场竞争力，同时又敢于在酒企加码全国化的同时战略收缩省外市场，正是这种大胆的作风和低调的性格，让口子窖在行业发展中能够应对行业的冲击，但同时又呈现平稳有序增长的态势。”业内人士指出。
但在口子窖稳健的业绩背后，也存在些许波动。
数据显示，2018年初至第三季度末，口子窖经营活动产生的现金流量净额约为3.98亿元，同比降幅在50%以上;
同时，就在经营现金流量净额持续走低的情况下，其大股东质押股权也为外界所诟病。
据口子窖10月24日最新发布的关于股东股票质押展期的公告，其股东朱成寅先生分别于2016年10月24日和11月18日将其持有的占总股本比例分别为0.22%和0.44%的限售流通股都质押给了海通证券股份有限公司，用于办理股票质押式回购交易业务。
2018年10月22日，朱成寅先生又将上述两次股票质押的原购回交易日从2018年10月23日和11月16日展期1年，更为2019年10月23日和11月15日。
此外，截止至2018年10月24日，口子窖实际控制人及一致行动人尚质押口子窖股份9085.57万股，占其合计持股总数的 31.88%，占口子窖总股本的 15.14%。
“本次质押展期主要系个人原因。朱成寅先生资信状况良好，具备良好的资金偿还能力，还款来源包括其自有资金及其投资收益等，质押风险可控，不存在实质性资金偿还风险，不会引起朱成寅先生对其所持公司股份的表决权的转移，也不会影响实际控制人及一致行动人的控制权。”口子窖方面表示。
但也有业内人士指出，大股东大量质押对企业是利空的行为，一方面体现了大股东现金流不足，需要大量质押补充资金;
另一方面，如果股票市场状况不好，质押的股票会有被平仓冲击股价的风险，恶性循环，导致股价大幅下跌。
同时，口子窖第三季度预收款项期末余额也较期初余额有所下降，数据显示，第三季度期末口子窖预收款项约为5.72亿元，较期初下降33%左右;
对此，口子窖方面解释为部分期初预收的货款本期已销售发货所致。
业内人士则向《五谷财经》特约、独家撰稿人王诣予表示,从预收款项这一财务指标，可以从经销商的角度看出他们对白酒行业未来的发展预期，同时，预收款项下降也预示着经销商库存增加以及资金周转方面的压力，对品牌未来的市场预期并不强烈。
口子窖定位于中高端，在安徽本省凭借其稳步增长的中高端品牌产品，在与其他徽酒的竞争中优势已经逐步显现，甚至表现出赶超古井贡酒的势头;
但其产品的未来成长与发展潜力，以及在全国市场的推广还有待观察，同时其大股东大量质押所持股票，资金流量不足，还有待优化。
