上周食品饮料指数同比持平。2017年完美收官。17年食品饮料在一级行业中排名第1，涨54%。子行业中，白酒领涨，涨幅高达94%，源于：品牌白酒需求强劲，茅五挺价带动行业涨价，复苏范围扩大，业绩与估值双升。
2018年延续精彩。我们认为18年食品饮料板块仍有较好的投资机会，消费升级和复苏传导将推动行业保持较快增速，当前估值总体处于合理水平，稳稳地赚EPS增长的钱。白酒重点推荐山西汾酒、顺鑫农业、五粮液、贵州茅台，食品重点推荐中炬高新、伊利股份。
中银观点一周市场回顾-食品饮料指数同比持平。上周食品饮料指数同比持平，其中黄酒(1.3%)、白酒(0.7%)领涨，乳品(-2.5%)、肉制品(-2.1%)跌幅较大。
2017年完美收官。17年食品饮料在一级行业中排名第1，涨56%。子行业中，白酒领涨，涨幅高达96%，源于：品牌白酒需求强劲，茅五挺价带动行业涨价，复苏范围扩大，业绩与估值双升。食品饮料容易出现价值型长线大牛股，近20年A股20只大牛股中有4家出自食品饮料，分别为贵州茅台、伊利股份、泸州老窖、双汇发展，这也契合了2017年的市场风格。个股方面，涨幅前5的是水井坊、五粮液、山西汾酒、贵州茅台、沱牌舍得，均是高端和次高端白酒股。
2018年延续精彩。我们认为18年食品饮料板块仍有较好的投资机会，消费升级和复苏传导将推动行业保持较快增速，当前估值总体处于合理水平，稳稳地赚EPS增长的钱。(1)预计18年将延续消费快速升级的趋势，龙头继续受益。高收入人群占比快速提升，低线乡镇、农村居民收入进入拐点期，推动了高端品和大众品升级需求同时爆发。(2)高端、次高端涨价，中低档酒将受益，18年酒类板块有望全面复苏。山西汾酒、五粮液国企改革的示范效应明显，预计18年改革将传导，国企改革全面开花，更多企业释放制度红利。
子行业方面，18年白酒机会较多，成长的确定性和弹性都很好。行业向好的逻辑不变，消费习惯和营销模式改变推动品牌集中度提升。茅台提价坚定市场信心，行业价格将继续上涨，18年将继续补库存的过程。食品方面，我们重点看好乳制品和调味品，明显受益于产品结构升级和竞争格局改善。
推荐组合：山西汾酒、顺鑫农业、中炬高新、伊利股份、五粮液、贵州茅台。
