好风凭借力，寻找新变化，把握新趋势，在这新年伊始的第一周，国企改革(沱牌)、金融改革(ETF 期权、深港通)等改革新风阵阵吹起，我们认为这轮牛市的本质是改革牛市，把握住改革脉络，将是2015年投资路线的重点。本周组合推荐，推荐标的:稳健组合伊利股份、贵州茅台、洋河股份，弹性组合老白干酒、沱牌舍得、五粮液、古井贡酒、山西汾酒、承德露露、三全食品。(股市有风险，投资需谨慎，文中提及个股仅供参考，不做为买卖建议。)
一、改革新风之一：沱牌舍得停牌进一步推高改革之潮。
1)周末沱牌舍得公告集团国企改革方案，国资委拟向投资者转让38.78%股权，转让后，投资者对沱牌舍得集团增资11844万股，对集团进行重组。完成战略重组后，投资者将持有沱牌集团70%的股权。沱牌舍得国企改革有实质性进展。2015年是酒类国企改革的大年，沱牌舍得迈出了第一步，我们认为后续白酒企业的改革将陆续有来，将对板块形成持续的催化。
2)上周二1月6日我们发布了，在报告中，我们明确提出本轮牛市的本质是改革牛市，国企改革作为国家战略之一，一定是贯穿全年的投资主线;国企改革对食品饮料行业有实质影响，食品饮料作为一个竞争性行业，制度激励、人的能动性是关键因素，参考海天、洋河、张裕等优质企业本质上也是制度改革的成果;改革有望盘活存量，带来增量，目前行业内多家企业酝酿国企改革方案，我们看好国企改革提升行业估值,目前食品饮料处于价值洼地(pe15-20倍左右)，向上有30-50%修复空间;国企改革推荐标的:老白干酒，五粮液、贵州茅台、古井贡酒、山西汾酒、古越龙山、海南椰岛、金种子、沱牌、安琪酵母等，由于国企改革具体进展不好把握，建议逢低布局，一揽子组合。
二、改革新风之二：ETF 期权推出提升龙头估值。证监会拟推出ETF50期权，ETF50成份股里面，食品饮料板块的伊利股份和贵州茅台分别占权重为2.25%、2.22%，ETF 期权的推出，有利于提升两大龙头的关注度和流动性，有利于提升其估值，对食品饮料整个板块有一定提升作用。我们需要重视的是，目前伊利、茅台对应2015年EPS 的动态估值均为15倍左右，尤其是伊利处于历史低点，参考其历史平均股指20-25倍的水平，以及国外可比公司的估值水平，有30~50%的提升空间。
三、改革新风之三：深港通。继沪港通开通之后，深港通值得期待。1月5日李克强在深圳考察强调沪港通之后应有深港通，1月6日晚深交所官方微博正面回应。结合当前流动性驱动的市场行情，大市值板块、龙头公司具有吸引力，相关稀缺性标的有望受益:白酒板块(五粮液、古井贡酒、洋河股份、张裕A等)。
四、基本面跟踪：
白酒：茅台与五粮液在2015年大概率上进行控量，我们认为白酒价格将稳住。从草根调研来看，近期高端酒一批价略有上涨，一方面是旺季临近，另一方面也是厂家主动控货挺价。高端酒价格稳住对整个板块而言都是好事。标的选择上，我们建议重点推荐低估值组合贵州茅台(旺季最佳标的)、洋河股份(估值低+业绩好转)与五粮液(国企改革预期)以及高弹性组合古井贡酒(业绩继续向好+国企改革预期)、山西汾酒(业绩有望从不好变好，弹性大)与老白干酒(国企改革带来的机制理顺后，业绩增长空间大)、沱牌舍得(国企改革预期)
五、近期行业关键数据跟踪：白酒：主要地区53度飞天茅台830-860元、52度五粮液一批价540-560元，国窖1573一批价540元左右。
