精神消费正在崛起，中高端白酒品牌或将受益
产品力、品牌力强的产品有望持续受益。随着80 后、90 后成为新的城市消费主力人群，消费的方式正在悄然生变。在一个万物俱备、什么都不缺的年代，比起金钱和物质，更重要的是精神层面的充实感。对于食品而言，以逐步由吃饱过渡为吃好的时代;对于高档酒，精神消费的占比要素比较重，高档酒的旺销印证了精神消费在崛起。此外，春节假期前6 天累计实现综合票房49.18 亿元同比增长66%，春节前4 天全国旅游接待总人数累计2.87 亿人次，同比增长11.1%;这些数据均印证一个逻辑——精神消费在崛起。
白酒进入需求周期和库存周期双共振的阶段
白酒尤其是高端白酒行业将长期享受消费升级带来的红利，涨价预期以及渠道良性循环的前提下，白酒进入需求周期和库存周期双共振的阶段，只要市场预期白酒价格易涨难跌，白酒还将进入增库存周期。目前市场普遍预估茅台酒在2019-2020 年供不应求，价格有望继续上涨，茅台酒依旧处于增库存周期中。高端白酒(茅五泸)2018 年业绩也有望实现近30%的增长，次高端汾酒、水井坊等增速更快一些;古井、洋河业绩也有望分别实现30%、25%的增长。
五年内白酒市场规模或将达万亿
2月26日，由茅台集团发起的贵州白酒企业发展圆桌会议召开。会上，茅台集团董事长袁仁国表示，白酒行业要响应中央经济工作会议提出的高质量发展，迫切需要加强供给侧结构性改革。白酒行业进入了新的增长周期，发展呈现出“五个更加”：一是行业回暖趋势更加明朗;二是生产集中度更加提升;三是提价增利趋势更加明显;四是品牌营销更加风行;五是白酒企业探索新零售更加快速。初步估算，未来五年内，白酒行业市场规模将达到万亿级。
重仓白酒股多年的林园投资董事长林园多次强调，“白酒的成瘾性以及国人独特的餐桌文化是白酒行业长盛不衰的基础，大型基建和房地产行业的持续走热也会催生了白酒行业的高景气度。我相信，未来5年白酒板块的确定性机会还是很高的。”
对于白酒板块基本面的整体大幅向好，长江证券食品饮料行业研究团队认为，目前白酒行业整体估值与上一轮行业峰值相比仍有差距，行业复苏才刚刚开始。丹阳投资首席投资官康水跃也表示，白酒行业目前正处在“重塑期”，“经过前几年的调整，此前占居半壁江山的政务消费在白酒消费结构中的占比已低于5%，普通群众消费已占据绝对地位，整个白酒行业跟随国内消费水平提升同步升级，而这是未来几年白酒企业业绩增长的核心逻辑。”
