白酒板块：继续看好全年估值修复行情，加买低估品种五粮液及区域名酒。春节及节后反馈来看，白酒19年行业降速而非失速，继续看好全年白酒估值修复行情。高端白酒度过春节最大考验，茅台率先修复估值五粮液老窖仍有空间，次高端降速最多，但全年负增长担忧基本消除，中期仍是扩容空间最大价格带，年内维度投资机会最大的是汾酒、水井和今世缘等第二梯队，目前看，区域名酒需求刚性，继续享受集中度提升及消费升级双重红利，建议加大力度买入古井、今世缘、口子等公司，静待季报验证。
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大众品板块：龙头竞争力快速提升，买入并持有龙一龙二。年内来看，白酒板块修复空间似乎优于食品板块，但这两年是食品龙头企业竞争力快速提升的阶段，收入和市占率都在快速提升，业绩随时有可能超预期，对投资者来说，买入并持有龙一龙二是个最好的策略。继续推荐高景气度的调味品和乳业。乳业龙头份额提升，竞争力增强，调味品需求弱周期，行业好赛道，啤酒利润率改善逻辑延续，休闲食品关注品牌化趋势和单品爆发逻辑。
下旬进入糖酒会密集反馈期，重视外资重构板块估值及5、8月关键时点。本月中下旬将进入糖酒会密集期，板块核心公司的经销商大会将披露更详细全年规划，茅台直营体系配额如何增加、五粮液新普五的提价方案如何落地、汾酒全国化进程等市场核心关注问题方向指引，预计降速增长与公司分化将是主基调，整体反馈好于去年秋糖，全年增长节奏基本确定，后续一季报及5月份开始股东大会有望成为催化。资金层面，我们重申外资流入加速背景下的估值体系重构，尤其是流通盘小的品牌消费品公司，如茅台、五粮液、水井坊等，继续关注19年5月和8月两个外资增量资金入市的关键时点。
投资策略：继续看好白酒估值修复空间，加买低估品种，买入食品龙一龙二竞争力。白酒板块月内建议继续买入白酒估值重构，首推茅台、五粮液，推荐洋河老窖汾酒，加大力度买入区域名酒，首推古井、今世缘、口子窖。大众品板块龙一龙二市占率快速提升，内生竞争力加强，继续推荐高景气乳业及调味品，首选伊利、海天、中炬，推荐绝味香飘飘。
