今年的行情，基本面是悲观预期的修复、北上资金的抢筹以及国内资本的被动买入。食品饮料的估值修复行情基本结束，整个行业的普涨也已经完成。未来，是基本面差异的强势个股的机会。
贵州茅台作为龙头和外资抢筹首选，已经创了前期的高点，基本面的不平衡和市场的推崇目前基本上已经完全反应在股价里了，未来大概率以缓涨微调为主，成为行业的支柱。
五粮液伴随基本面的改善、估值修复、加上今年的换装提价效应，一改多年颓势，股价表现亮眼。未来在各种利好刺激下，作为白酒的龙头老二，市值仍有提升空间。
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泸州老窖和洋河股份，由于终端销售相对符合预期，以跟涨为主，未来能否走出独立行情，需看销售和市场的新突破。
山西汾酒和古井贡酒作为二线龙头，也是我们去年最为看好的两家公司，在今年的表现同样令人惊喜，核心原因是春节销售好于市场预期，预计一季报增速较高。
顺鑫农业和今世缘成为了白酒板块的新龙头，上周持续逆势大涨。顺鑫农业真实销售已经远超100亿，销量市场占有率大。可以预期，公司一季报增速很好，未来三年大概率都会保持20%左右的增长。今世缘也成为近期市场新宠，我们从2017年底开始的推荐逻辑逐步已被印证。今世缘在江苏省内新老市场高歌猛进，打破了人们心中洋河完全控盘的偏执认识。公司渗透率的提升，新市场的拓展和中高端产品的推陈出新，都为公司未来几年的高速增长奠定了基础。
北上资金偶尔减持，集中抢筹结束;国内机构风格均衡，从被动配置到主动作为
食品饮料板块因集中抢筹推动起来的行情也宣告结束，未来资金的选择也将更加多元，基本面业绩和其他的向好变化，才能吸引更多资金追捧。无论是主动出击的北上资金，还是被动配置的国内机构，在后MSCI时期，都从被动的行业、公司配置，走向精选个股的主动作为的投资行为。
白酒板块：看好3、4月份白酒的行情，一季报有结构性个股机会
尽管今年表现突出，但基本上落实了我们前期的分析框架和研究逻辑——春节前后和一季报前后的行情值得期待，已经得到验证，只是北上资金的凶猛成为了意外。接下来，我们仍然看好3、4月份白酒的行情，一季报就是结构性的个股机会。
食品板块：改善明显的食品股和受益猪周期的公司机会明显
成长性属性较好的小食品、基本面改善的食品股，仍有一定的投资价值。传统的酱油、休闲食品尽管难有明显的相对收益，但仍然是较好的配置首选，建议标配。
当下最热门的主题，莫过于“猪周期”，作为生猪下游的需求方，食品公司将受到一定成本上涨的冲击，对相关公司可能会有所影响。但部分公司也受益于生猪价格的上涨，主要是产品能够顺势提价，且有生猪养殖相关业务的公司，如上海梅林、龙大肉食等。
重点推荐个股：
贵州茅台、五粮液、顺鑫农业、今世缘;
上海梅林、伊利股份、双汇发展、梅花生物。
风险提示：
宏观经济不景气，销售环境恶化，食品安全问题等。
