行业观点及投资建议
(一)雄安新区加大固定资产投资，商务消费拉升再造白酒盛宴。
中共中央、国务院4 月1 日印发通知，决定设立河北雄安新区作为国家级新区，这成为清明节假期市场最主要关注点和热议点。
雄安新区是继深圳经济特区和上海浦东新区之后又一具有全国意义的新区，设立之后有望促进“京津冀一体化”更快发展，也必将带动固定资产投资大幅增长，想象空间非常大。
其中，基建和交运的建设和发展，以及产业转移形成的地产投资机会将极大地刺激商务消费。白酒，特别是中高端以上白酒的消费与固定资产投资和商务消费密切相关。2009~2012 年白酒大牛市中量价齐升和2008 年11 月国家推出并施行“四万亿计划”密切相关，如果雄安新区的投入规模超过2008 年，那么主要的白酒品牌，甚至整个白酒板块必将获得极大的提振和刺激。另外，非首都功能的事业单位有可能会迁入雄安新区，从而推动事业性、项目性的白酒消费。雄安新区再造白酒新盛宴值得期待。
我们认为，得益于固定资产投资增长和商务消费增加，河北地产酒像老白干等知名品牌将优先受益;在河北地区消费占比和市场份额较高的跨区域名酒，像茅台、五粮液和1573 等，也有望快速增长;沱牌舍得在保定地区的传统销量一直不错，而洋河股份也在河北保定重点发力，这些品牌都将受益。总体上看，雄安新区对整个白酒板块的拉升都存在客观可能性。
(二)白酒股高位震荡仍是主基调，一季报前后是上半年高点。
我们认为白酒短期内高位震荡仍是主要基调。三月份最后几个交易日白酒出现调整，我们的看法是：一方面，这属于正常调整，跌幅也很“健康”。前期白酒股上涨太强势，市场一致看好的情况下聚焦的就是阶段性的高点，猛攻之后有回撤是正常的;另一方面，目前白酒的估值在合理区间的上部区域，但远没有出现泡沫，调整之后可能有反弹的机会。结合雄安新区的设立进行判断，目前市场还未出现分歧就重燃热情，白酒高景气延续的确定性进一步加强。
我们维持前期判断，认为白酒股17H1 的高点会出现在四月份一季报前后，白酒强分化趋势渐明晰，结构性行情得到强化。上半年白酒小旺季端午节在五月，而下半年传统旺季中秋节和国庆节都集中在十月份第一周，因此年中的白酒淡季相较往年更长。我们预测二季度白酒股会在高位持续震荡，而下半年旺季有望继续创新高。
如果二季度的调整出现获利盘大幅抛售以致股价大幅下跌，那么淡季买点也有可能会相应提前，有业绩、增长明确、估值合理、股价还没突破12 年高点的个股是配置的重点。再往前推演，我们认为本轮白酒牛市的最高点应该是在18 年春节前后，主因将有别于12 年时遭遇政策层面的系统性利空，主要是到时候白酒公司内生性增长放缓，无法支撑那时候的估值，市场风格也有可能发生了变化。
(三)一季报之后看好双汇发展和伊利股份等大众消费品的龙头。
大众品方面，我们认为季报出来后食品龙头将迎来看涨机会，主要还是受益于当前市场风格。当然，如果物价起来了，大众品的股价上涨也只是时间问题。
重点推荐：老白干酒、古井贡酒、沱牌舍得、五粮液、洋河股份、泸州老窖、贵州茅台;双汇发展、伊利股份、安琪酵母板块行情
上周上证综指收于3222.51 点，五日下跌1.44%;深证成指收于10428.72 点，五日下跌2.05%。期间食品饮料板块整体下跌1.85%，跑输大盘0.41 个百分点。万得一致预期下，当前食品饮料2017 年动态PE 28.30 倍，其中，白酒27.25 倍，而当前A 股2017 年动态PE 18.34倍，食品饮料整体溢价54.31%，白酒溢价48.58%，食品饮料溢价率下滑而白酒溢价率上升。
上周食品饮料各子板块均出现下跌，调味发酵品、白酒、乳品、啤酒表现相对较好，跌幅在2%以内;软饮料、其他酒类和葡萄酒跌幅超过4%。
