由于前期涨幅过大，白酒板块2、3月份跑输大盘。我们认为，白酒板块通过大幅下跌，能够有效释放市场风险。由于白酒行业本身的基本面极佳、成长空间仍然客观，板块在充分释放风险后将会再次彰显投资价值。我们看好下半年白酒板块的走势，原因如下：一，下半年是白酒消费的旺季;二，随着白酒行业重要上市公司发布半年报和三季报，优秀的业绩将会给市场新的信心;三，通过下跌，白酒板块二级市场的风险基本释放，重要白酒上市公司的动态市盈率将会重回25倍上下，到时估值优势将会较为充分。
3月份，啤酒板块跑赢大盘。自上年的第四季度，市场重拾对啤酒板块的热情，从基本面的角度分析，我们认为啤酒行业基本完成了市场集中的历史进程，从而进入业绩不断释放、利润水平提升的收获期。关于啤酒板块，我们有以下观点：一，啤酒板块向上的行情或会随着旺季到来而结束，板块本身的风险也有释放的要求;二，不是所有的啤酒上市公司都是好的投资标的，只有绝对的市场垄断者和龙头才能享有未来的行业红利，而这些投资标的值得长期持有，板块向下调整时就是比较好的介入时点，继续推荐青岛啤酒(600600)。
3月份，软饮料板块与跑输大盘，个股跌幅较大。软饮料板块目前整体估值较低。其中，承德露露是优秀的投资标的，公司目前的市盈率(静态)仅为24倍，市销率仅4倍，随着消费旺季到来，公司值得关注。
萄酒板块在3月份走出了较好的行情，整体跑赢大盘，其中主要原因是继白酒和啤酒之后的补涨动能所致。但是，国内葡萄酒行业的基本面并无根本性改变，国产葡萄酒企业仍然较大程度上受到进口葡萄酒的负面影响。
3月份，调味品板块跑赢大盘。其原因是调味品上市公司纷纷发布靓丽的年报，良好的业绩预期下，板块行情不断走高。我们认为，调味品龙头企业受益于提价、消费升级、市场渗透、品牌形成、高增长等有利因素，公司业绩将会持续超预期，我们推荐行业中的龙头或潜在的龙头企业，如海天味业、中炬高新和千禾味业，三家公司的动态估值目前仅20余倍。
我们看好白酒、啤酒和调味品三大板块。2018年3投资组合：老白干酒、青岛啤酒、中炬高新、安琪酵母、双汇发展。2018年4投资组合：老白干酒、青岛啤酒、中炬高新、安琪酵母、千禾味业。4月份投资组合新进个股：千禾味业;4月份投资组合剔除个股：双汇发展。
风险提示：食品安全的潜在风险;一些板块前期涨幅过大，估值偏高，蕴含市场风险;市场对价值股进一步杀跌，构成板块持续向下的风险。
