本周观点：本周白酒明显滞涨，仅上涨0.01%;但行业各公司盈利能力改善已是确定性事件，当前白酒PE仅20.39倍，仍具配备价值。我们建议适时关注和增配二三线白酒，主要逻辑如下：
1、我们认为，一季报行情结束后，一线白酒将以相对收益为主，中小市值的二三线白酒将会有超额收益。从全年来看，上半年是一线高端白酒的机会，下半年是二三线中小市值白酒公司的良机，白酒全年的行情也完成从一线、向二三线，从大市值向中小市值的过渡。
2、今年以来，继五粮液、汾酒等著名酒企纷纷对产品提价后，据本周披露的最新消息，古井贡酒自2016年4月8日起上调古井贡酒年份原浆系列产品价格。为保障零售终端利润，要求对应产品实际成交价同步上调，年份原浆献礼版实际成交价不得低于85元/瓶;年份原浆古5实际成交价不得低于120元/瓶。我们认为古井的提价标志着涨价潮已开始向二三线白酒蔓延，有利于二三线白酒盈利水平提升。
3、近日举行的中国酒业协会第五届理事会第三次(扩大)会议发布的《2015年中国酒业工作报告》指出，酒类行业的发展已经进入“新常态”：即我国城镇居民酒类产品消费量已经达到高点，此后将呈现逐年下降趋势;农村居民消费量目前处于相对稳定状态;未来行业整体消费总量将趋于稳定，增速将自然回落。而对农村市场而言，二三线白酒是主要的白酒消费品种，因此在城镇居民酒类消费量将呈现下降趋势而农村居民消费量处于相对稳定状态的背景下，二三线白酒的增速有望超越一线白酒。
重点推荐：沱牌舍得、古井贡酒、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洽洽食品、恒顺醋业、天润乳业、龙大肉食。
