本周行业观点：基于行业基本面和估值水平，维持行业“推荐”评级。本周白酒板块，舍得酒业年报业绩低于预期，业绩明显差于水井坊、山西汾酒等次高端竞争对手，2018年白酒板块波动率会加大，建议关注动销较好、库存合理、业绩确定性强的龙头，推荐贵州茅台、五粮液、山西汾酒、水井坊。大众品板块，安井食品公司营收遥遥领先，行业内缺乏竞争对手，2018年产能释放叠加新品放量，公司营收高增长可期待;绝味食品为加盟为主市占率第一的休闲卤制品龙头，2018年内生外延增长可期;桃李面包为短保面包龙头，区域扩张不断推进，产能布局不断完善;洽洽食品业绩逐季改善，新品蓝袋和每日坚果放量，2018年业绩有望改善，估值较低;涪陵榨菜一季度业绩大幅增长，传统榨菜量价齐升，脆口新品受益消费升级增长较快，泡菜业务空间大;好想你规模效应+错位竞争，公司业绩持续向好;随着市场风格的转变，市场对小食品公司的关注度上升，估值稳步提升，建议关注市场空间大、竞争格局好、业绩改善、估值合理子行业龙头公司，推荐安井食品、绝味食品、桃李面包、涪陵榨菜、洽洽食品、好想你。
上周市场回顾：食品饮料指数下跌1.08%，跑赢上证综指1.69个百分点，跑赢沪深300指数1.77百分点，板块日均成交额126.38亿元。食品饮料子行业中啤酒、食品综合上涨幅度最大，分别上涨2.00%、1.89%。从估值来看，食品饮料板块市盈率(TTM)为33.03，同期上证综指和沪深300市盈率分别为14.62和13.42。
行业重点数据：白酒行业，4月20日，飞天茅台(53度)500ml、五粮液(52度)500ml、洋河梦之蓝(M3)(52度)500ml和泸州老窖(52度)500ml的最新零售价格分别为1499元/瓶、1099元/瓶、519元/瓶和278元/瓶;乳品行业，国内生鲜乳价格为3.46元/公斤，同比下降1.40%，环比上涨0.29%，价格保持稳定。3月生猪存栏量为35,805万头，同比下降0.41%，仔猪、生猪和猪肉4月20日的最新价格分别为25.06元/千克、10.20元/千克和17.46元/千克，同比下降50.31%、35.61%和28.21%，环比变化-2.94%、-2.30%和-4.38%。
行业重点推荐：安井食品：行业龙头表现优异，2018年高速增长可期;绝味食品：休闲卤制品龙头，内生外延增长可期;桃李面包：量价齐升稳步增长，全国扩张继续推进;涪陵榨菜：传统榨菜持续增长，脆口符合健康消费趋势;洽洽食品：业绩逐季改善，新品蓝袋和每日坚果放量;好想你：规模效应+错位竞争，公司业绩持续向好;山西汾酒：引入战投华润，全国推进可期;水井坊：区域扩张稳步推进;贵州茅台：系列酒高增长;五粮液：管理层务实进取，顺价促进正循环。
风险提示：食品安全事故，推荐公司业绩不达预期，宏观经济低迷。
