整个白酒板块过去两年在业绩和预期上都是遵循过去的周期成长模式在演绎，板块经历了明显的估值业绩双升期，是典型的戴维斯双击，趋势为王。2018年起，随着茅台稳价策略和企业对上轮白酒泡沫化的经验吸取，白酒企业正在努力平滑波动，放弃短期超高增长而追求持续稳健成长。
2018年一季度茅台发货量7800吨，相比去年一季度只有5%的量增，华创证券判断茅台三分之二的发货量仍然将集中在下半年，以此平滑业绩，建议投资者必须转变过去固定化的经验模型，以全新的视角来看白酒板块。
华创证券指出，从已披露的年报和季报可以看出：
①一线白酒：基本面良好，具备中期投资价值，看一年价值明显。茅台控价策略得当，业绩高位后基本面继续保持稳定，五泸增速加快;
②次高端白酒：业绩符合预期，延续高增势头。水井、汾酒、沱牌、酒鬼业绩基本符合预期，水井有超预期表现。一季度或为次高端业绩高峰，但消费升级和行业扩容红利将继续助推次高端白酒业绩高增。当前30倍估值到年底估值切换时会很有吸引力。
③部分区域强势品牌白酒：业绩全面加速，成年报季报最大亮点。洋河、古井、口子和今世缘等区域强势品牌白酒充分收益于所在区域消费升级和特有竞争格局，业绩增速加快，或迎来估值业绩双升，短期具有较好投资机会。
华创证券认为，看白酒需要从周期成长思维转变为稳健成长思维，周期成长思维的特点在于估值业绩齐升见顶后估值业绩双杀，虽然年初股价演绎了周期思维，但基本面却转为了稳健成长路径。稳健成长思维特点在于增速放缓但可持续正增长，不存在周期性负增长，因此现金流不断增长，价值不断提升，估值稳定。短期优先二线加速品牌古井贡酒(000596.SZ)、口子窖(603589.SH)、洋河股份(002304.SZ)，关注今世缘(603369.SH)，下半年仍重点推荐贵州茅台(600519.SH)、五粮液(000858.SZ)、泸州老窖(000568.SZ)、水井坊(600779.SH)、山西汾酒(600809.SH)。
