核心观点:上周,上市公司集中发布了2017年报和2018年一季报:年白酒板块营业收入增长28.06%,净利润增长43.45%,18Q1营业收入增长27.98%,净利润增长37.53%,白酒业绩继续高增长。前期由于市场情绪原因白酒行业估值已回调到相对合理水平,一季报验证了我们对于2018年白酒仍将景气的判断,建议关注业绩确定性高、成长性好的高端和次高端白酒龙头。
行业走势回顾:市场整体表现,上周,沪深300指数上涨0.11%,收于3756.88点,其中食品饮料行业下降1.86%,跑输沪深300指数1.97个百分点,在28个申万一级子行业中排名23。细分领域方面,调味发酵品涨幅最大(1.47%),其次是葡萄酒(1.41%);跌幅最大的是其他酒类(-10.50%),其次是乳品(-5.36%)、软饮料(-3.38%)。个股方面,安井食品(8.12%)、安德利(7.91%)、得利斯(6.46%)、古井贡酒(5.16%)、口子窖(4.86%)有领涨表现。 行业重点数据跟踪:猪肉价格方面,截至2018 年4月27日,个省猪肉均价(周)为16.91元/千克,同比下降29.34%;生猪均价(周)为10.10元/ 千克,同比下降32.44%;仔猪均价(周)为25.32元/千克,同比下降46.73%。奶价方面,截至2018年4月18日,我国奶牛主产省(区)生鲜乳平均价格3.45元/公斤,同比下降-1.4%。
本周行业要闻及重要公告:(1)山西汾酒发布2018年第一季度报告,18年一季度营业收入为32.4亿元,同比增48.56%;归属于母公司所有者的净利润为7.1亿元,同比增51.82%。(2)水井坊发布2018 第一季度报告,18Q1实现收入7.5亿元,同比增长88%,归母净利润1.5亿元,同比增长68%。(3)五粮液发布2018第一季度报告,公司实现营业收入138.98亿元,同比增长36.80%;归属于上市公司股东的净利润49.71亿元,同比增长38.35%。
投资建议;在白酒方面,看好量价齐升的高端白酒、以及增长较快、估值合理的次高端白酒,建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份;啤酒方面,啤酒提价,且随着旺季行情的到来,龙头企业有望持续获利,建议关注青岛啤酒、重庆啤酒等;大众消费品方面,预期通胀利好行业龙头,看好食品行业龙头,建议关注伊利股份、海天味业、安井食品、涪陵榨菜、绝味食品。
