1、弱市下业绩和行业趋势是最强支撑，关注最近股东会反馈信息：上周，食品饮料板块领涨全市场，表现突出，主要是媒体报道洋河、古井和五粮液淡季提价消息，以及泸州老窖股东会交流反馈乐观催化板块大涨。上周公布4月社零数据，粮油食品、餐饮等必需消费增速环比略有下降但是仍然保持了较快增长。目前是白酒和大部分食品消费的淡季，需求端没有太多催化，淡季提价是企业营销正常市场经营策略，会提振市场情绪。站在目前时间点，我们坚定看好行业未来三年的大趋势，建议买入并持有优质龙头公司，不必在意短期波动，之前几年的走势表明，大盘弱市下，白酒是结构性表现最好的板块;如白酒后期跟市场调整，则是布局机会。
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2、泸州老窖调研反馈：业绩稳健高增，基本面无忧，国改有望加速提上日程。公司上周召开了投资者交流会，反馈积极，全年收入目标保持20%以上，严控费用和增值税下调将带来更大业绩弹性。其中国窖今年保持20%以上增速，明年维持1.5万吨销量目标不变，后续会跟随提价;特曲增速已提至40%以上，其中60版全年有望破10亿。我们继续强调公司几大看点：短期看国窖量价齐升、业绩释放，中期看国改持续推进，长期看品牌复兴，目前对应19年pe24倍左右，业绩增速35%以上，继续强烈推荐。洋河股份18年度业绩网上公开交流积极透明：去年公司海天梦系列占营收27%、20%、27%，省内外占比分别是35:65，55:45，65:35，其中梦之蓝去年收入增速超50%，今年省外计划增幅也在50%以上，而海天系列则主要通过改版升级，实现销量与价格的稳定平衡以保证渠道端活力。此外，针对省内竞争问题，公司通过成立苏通大区，淮安大区，调配更多优质资源和人力攻关，巩固和强化省内优势。
3、中炬高新考核更加精细化：目前渠道反馈公司调味品业务团队稳定，销售任务推进顺畅，近期主要围绕端午节开展备货营销活动，公司新的薪酬激励计划尚未公布，未来可能会更加市场化。同时，公司对销售业务员考核力度加大，体现在经销商任务完成率和完成质量双重考核，增加渠道库存管理，要求快增长保质保量，目前库存普遍在1.5个月左右。广州酒家：公司番禺主基地月饼和速冻产能利用率接近饱和状态，今年将会利用粮丰园、德利丰减轻销售压力，湘潭一期也计划在三季度初投产，梅州基地预计明年投产，支撑公司深潜粤港澳，开拓全国市场的战略布局。
4、推荐个股：白酒板块贵州茅台、口子窖、泸州老窖、古井贡酒、五粮液、今世缘、洋河股份、老白干酒、山西汾酒等。大众品龙头推荐：伊利股份、白云山、中炬高新、元祖股份、双汇发展。
5、风险提示：食品安全问题，经济下行消费升级受阻等。
报告正文
一、核心公司沪、深股通持股量
沪股通、深股通买入食品饮料：2018年2月9日至今，贵州茅台净买入229.2亿元，五粮液净买入50.6亿元，洋河股份净买入50.28亿元，伊利股份净买入52.63亿元。2018年5月15日MSCI名单更新后至今，贵州茅台净买入191.34亿元，五粮液净卖出14.64亿元，洋河股份净买入37.14亿元, 伊利股份净买入38.72亿元。上周，贵州茅台净卖出9.18亿元，五粮液净卖出17.24亿元，洋河股份净买入1.19亿元 ，伊利股份净卖出6.39亿元。
二、高端酒价格跟踪
贵州茅台：茅台价格继续保持坚挺，主流报价基本处在1920-2000左右，终端最高零售价达到2200元以上;目前渠道库存仍然较低，供需缺口大，飞天在四月底小幅回落后很快又得到修复，反映价格基础牢固，近期建议继续关注集团营销公司方案落地。
五粮液：普五价格近期一直温和上升，目前批价已达到900左右，效果显著，公司上周顺势再次提高各产品供货价，一是为新品上市做铺垫，二是始终保持价格拉力;可以发现，公司近期连续强力挺价，加上渠道信心恢复以及停货带来的低渠道库存，普五价格一直保持着连续上涨态势，按目前节奏，预计新品推出后将很快实现顺价销售，长期我们继续看好五粮液价格站上千元。
