本周观点：
从本周行情来看，食品饮料板块表现落后大盘0.6 个百分点，在申万一级子行业涨跌幅排名22 位，周下跌2.22%。具体看，其他酒类、啤酒、食品综合领涨，其他子版块均出现下跌，其中乳制品板块受伊利拖累，跌幅达到4.55%。
白酒：景气度持续，优选大众品龙头
本周我们对多家白酒企业进行调研，普遍反馈为1：白酒行业景气度仍然会持续，但行业挤压式增长，强者恒强，未来行业整合力度将会持续加大。2：近两年白酒消费升级加速：根据调研了解到，2016 年以前，安徽白酒城市消费主要集中在80-100 元价格带，县乡消费集中在50-80 元价格带，此价格带持续了十五年左右的时间，而近几年，安徽白酒消费升级加速，城市白酒消费明显提升至200-400 元价格带，未来有望持续五年时间。3：白酒消费价格带上移利好泛全国化次高端白酒及区域白酒龙头。
白酒龙头公司业绩确定性仍然较强，次高端和区域龙头成长空间打开，业绩弹性较强，区域白酒龙头受益于实际消费需求升级，未来放量空间较大。白酒板块基本面仍然向好，长期趋势不改。
本周我们继续重点推荐高端白酒龙头茅台、五粮液、泸州老窖，次高端看好山西汾酒和水井坊，建议重点苏酒和徽酒的区域地产龙头洋河股份与口子窖。
调味品：行业逻辑不变，优质行业具备发展大空间本周调味品市场表现较为平稳，海天和安琪获得1%左右涨幅。
调味品具备行业集中度低、区域化特色、产品渗透率和使用频度高以及产品结构升级趋势等特点，是难得优质行业。行业长期逻辑不变，海天味业、中炬高新、恒顺醋业等龙头、次龙头、区域龙头企业将会受益，重点推荐。
乳品：坚持中长期逻辑，政策推动关注国产奶粉机会本周乳品板块受伊利表现拖累下跌4.55%。5 月16 日我国主产区生鲜乳价格3.41 元/公斤，环比略降;国际上恒天然再次提高本产奶季和下个产奶季收购价格，对未来奶价走势具有重要指导意义。此外，本周国务院召开会议，提出将加快奶业振兴，具体涉及养殖、饲料、监管、品质、品牌、金融支持等多个方面，全方位为奶业振兴创造条件。我们继续建议投资者中长期关注乳业机会，逻辑不变，重点关注全国性龙头蒙牛、伊利和地方特色龙头天润、三元等。
重点推荐：
茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份、水井坊、山西汾酒、口子窖、涪陵榨菜、中炬高新、海天味业、好想你、桃李面包、绝味食品，安井食品
行业及公司重要信息
1)猪价及猪粮比：2018 年5 月25 日，全国出栏瘦肉型生猪均价10.63 元/公斤，环比上涨0.62 元/公斤;猪肉价格17.00 元/公斤，环比上涨1.14 元/公斤;仔猪均价23.26 元/公斤，环比上涨0.67 元/公斤。猪粮比5.48。
2)主产区生鲜乳：2018 年5 月16 日：内蒙古、河北等10 个奶牛主产省(区)生鲜乳均价为3.41 元/公斤，环比下降0.02 元/公斤。
