编者按：
北向资金近期再次开启“买买买”模式。9月12日，北向资金再度净流入32.96亿元，连续11个交易日净流入，为今年2月底以来最长净流入。从北向资金的流向来看，北向资金继续加仓金融股，白酒股依旧遭净卖出。
北向资金开启“买买买”模式
近期，A股市场出现持续回暖趋势，北向资金也再次开启“买买买”模式。9月12日，北向资金再度净流入32.96亿元，连续11个交易日净流入，为今年2月底以来最长净流入。其中，沪股通净流入24.89亿元，深股通净流入8.07亿元。
截至9月12日，北向资金开通以来累计净买入首度突破8000亿元。据数据统计，自今年8月8日以来，北向资金基本上都是呈现持续净买入状态，尤其是近四周，每周净买入额均超过百亿元。
据统计，近四周北向资金分别净买入112.49、145.62、280.09、108.91亿元，在上周少一个交易日的情况下，净买入额仍超过了100亿元，北向资金入市热情可见一斑。在近四周的19个交易日内，17日北向资金呈净买入状态，仅3日净卖出。19个交易日累计净买入647.10亿元，日均净买入34.06亿元。
北向资金持续加仓过程中也是记录不断，其中，8月27日北向资金净流入额达到112.71亿元，达到近期每日成交净买入额的最高值。当天，A股纳入MSCI指数的第二步扩容生效，分析指出，在收盘前，追踪MSCI指数的被动型基金，将跟随完成建仓，带来了增量资金买入。在9月12日净买入32.95亿元后，北向资金开通以来累计净买入额首超8000亿元，达8022.33亿元，再创历史新高。
金融股获持续加仓 白酒股遭净卖出
从北向资金的流向来看，9月12日北向资金继续加仓金融股，以五粮液(131.550, 2.29, 1.77%)为代表的白酒股依旧遭净卖出。
9月12日前十大成交股中，中国平安(92.340, 2.78, 3.10%)、招商银行(35.290, 0.24, 0.68%)、保利地产(14.640, 0.69, 4.95%)净买入额居前，分别获净买入4.67亿元、4.41亿元、2.53亿元。五粮液、伊利股份(29.750, 0.02, 0.07%)、中国国旅(92.390, 1.28, 1.40%)分别遭净卖出2.17亿元、1.53亿元、0.75亿元。
从北向资金前十大活跃个股来看，近四周的19个交易日中，格力电器(59.610, 0.91, 1.55%)、中国平安、五粮液、海康威视(34.500, 0.50,1.47%)、贵州茅台(1099.000, 29.48, 2.76%)均19次上榜，净买入金额分别为33.58、31.43、10.63、8.67、-19.23亿元。
《投资快报》记者注意到，北向资金对于白酒股的投资风向有变，近期贵州茅台和五粮液频繁出现了被净卖出的情形。上周前三个交易日贵州茅台遭北向资金连续抛售，分别净卖出2.08、1.47、2.33亿元;五粮液上周四个交易日分别遭北向资金净卖出0.81、1.81、4.07、2.17亿元。
此外，北向资金减持聚光科技(19.520, 0.08, 0.41%)1780.55万股，减持股数占总股本比例接近4%，减持比例最大。大族激光(33.490, 0.16,0.48%)、郑煤机(7.300, 0.41, 5.95%)、和而泰(14.610, 0.19, 1.32%)、浙江鼎力(57.660, 3.25, 5.97%)、杰瑞股份(26.950, 0.20, 0.75%)等被北向资金减持的股数占总股本比例也不小，均超2%。
对于外资扮演的角色，星石投资认为从中长期来看，外资增配A股将是趋势。与其他资本市场相比，外资在中国资本市场所占比重较低。当前，外资持有A股市值约为1.65万亿元，占A股总市值的2.8%。相比韩国(外资持股占比约35.7%)、日本(外资持股占比约32.6%)、美国(外资持股占比约14.9%)，A股市场未来外资持股占比仍有提升空间。
各大国际指数相继宣布对A股扩容
外资持续流入A股市场，同各大国际指数相继宣布对A股扩容有关。今年8月8日，MSCI宣布把中国大盘A股纳入因子从10%增加至15%，这一调整在8月27日收盘后生效。8月27日的MSCI扩容，尾盘三分钟就给A股带来了上百亿元资金流入，鲜见的“脉冲行情”更是让市场对外资的大手笔动作另眼相看。
目前，市场正屏息期待9月23日，当天富时罗素也将A股纳入因子由5%提升至15%，两大国际指数有望给A股带来超过50亿美元的增量资金。届时，A股将正式纳入全球三大指数公司——MSCI(明晟指数)、富时罗素和标普道琼斯。今年三大指数带来的外资入场规模有望达到千亿元人民币。
A股市场上，外资持股市值已经快速追赶公募、险资，趋近三足鼎立之势，并有望于今年底比肩公募。外资配置A股的规模已经从2013年的3000亿左右飙升到今年中期的1.65万亿，成为最近几年A股增量资金的最主要来源。而截至6月底，公募基金持股市值为2万亿元，两者仅相差3500多亿元。
分析认为，未来五年至十年，外资在A股占比有望达到10%，真正成为中国股票市场上不容忽视的新势力。站在当下这个时点，A股市场出现以往未曾出现过的风格和趋势——比如，大盘股连续三年持续跑赢小盘股、散户持股比例不断下降、成交越来越向龙头集中。从短线投机到长线投资，中国投资者的A股资产增值路径正在悄然生变。
追随外资脚步布局三大主线
国信证券(13.540, -0.06, -0.44%)认为，外资投资A股的制度政策障碍逐渐消除，外资会加大对A股的投资力度，建议重点关注三条投资主线：一是预计未来的行情特征可能会出现扩散，即从目前的 ROE非常好但估值已经较贵的“价值龙头”，扩散至一些二线品种的“隐形冠军”。
二是国产替代方向明确的科技型高成长类公司，一般情况下，高成长类公司也是高估值，在其他条件不变的情况下，利率下行对于高成长高估值公司的利好要大于低成长低估值公司，特别是在当前政策支持力度不断加大的情况下，建议积极关注以5G为代表的高成长、高科技板块。
三是传统行业中有望实现高股息率的低估值公司。传统行业中很有多公司未来将出现资本开支大幅减少，分红比例大幅提高的情况。而在利率中枢下移情况下，高股息品种的吸引力将持续提升。简单的逻辑就是，如果原先市场能够接受的均衡股息率是5%，利率大幅下行市场市场的均衡股息率下降至4%，意味着股价可以有25%的上涨空间。
中泰证券认为，A股的确定性溢价正全面回归。这在2017年后已经有所体现。严监管下“壳价值”消退，小盘绩差股的风险溢价显著提升，业绩波动大的公司估值显著下降。在A股“入摩”进程推动下，大市值公司将首先受益。高股息、低波动股投资机会：高分红、低波动是外资的选股标准之一。符合这些特征的股票未来被外资持有的可能性较大。
