白酒股崛起!这次并不是因为茅台!今年下半年以来，白酒板块全线上涨，其中二线白酒涨幅尤为显著。9月20日，洋河股份一枝独秀，盘中最高上涨9.92%，股价最高至98.38元，直逼百元大关。随着中秋、国庆旺季即将到来，酒企纷纷上演涨价潮，次高端白酒集体发力，行情逐渐演绎至二三线白酒。
次高端白酒崛起
9月20日，酿酒板块早盘集体走强。其中，洋河股份一枝独秀，跳空高开后盘中最高上涨9.92%，截至收盘涨6.15%，受洋河股份带动，张裕A、古井贡酒、今世缘等涨幅居前。
今年以来，洋河股份股价不断创下新高，9月20日收于95.00元，直逼2012年7月16日创下的上市以来最高收盘价95.63元，当天盘中股价最高至98.38元，刷新了上市以来最高价的记录，直冲百元大关。
数据显示，今年下半年以来，白酒板块全线上涨，其中二线白酒涨幅尤为显著。截至9月20日，山西汾酒、水井坊、酒鬼酒、沱牌舍得、今世缘等涨幅居前，下半年以来分别上涨59.30%、58.64%、55.44 %、43.03%、25.68%。
此外，券商分析师预计二三线白酒三季度销售高增，向好态势继续得到强化。安信证券指出，山西汾酒三季度收入增长预计在50%以上;水井坊201707-201806业务季任务加码，提升增速目标，预计三季度收入增速超50%;沱牌舍得增发获核准，博弈机会成本下降，即将迈入新历史阶段。
剑南春提价引爆次高端白酒行情
今年白酒行业趋势复苏，半年报显示行业景气度依然较好。随着中秋国庆旺季即将到来，酒企纷纷上演涨价潮，次高端白酒集体发力，行情逐渐演绎至二三线白酒。
在高端白酒持续升温、提价呼声高涨的情况下，上周剑南春也对核心单品水晶剑也进行了价格调整，最高调整至433元/瓶。剑南春酒厂调价文件显示，要求10月22日前，各办事处按照不低于418元/瓶的标准，完成对烟酒店中水晶剑的终端价格标签更新;已有标签价418元/瓶的，要求在原有标价基础上提高15元。
随着市场不断好转，次高端品牌已经不满足于原先“低价跑量”的营销模式，水晶剑作为次高端白酒中最核心的品种，其价格被认定为是次高端价格带头位置。
此次水晶剑将终端价格上涨至 400 元以上，意味着次高端头部位置的有效抬升，这也为其他二线白酒品牌的价格上涨释放了空间。
除剑南春以外，古井贡酒也分别提高了核心产品在流通渠道及终端的拿货价，年份原浆献礼版、年份原浆5 年、年份原浆8 年的流通渠道拿货价及终端拿货价分别提价20 元/件、40 元/件、80 元/件。
此外，洋河股份的海之蓝、天之蓝的终端价格也预计在中秋后上涨。市场传闻洋河本轮中秋节全国配额已基本抢完，需申请计划外更高价格，经销商预期10月海之蓝、天之蓝等市场价格将继续上涨，拿货积极性也持续提升。
包装成本上涨提升市场看涨情绪
业内人士表示，在茅台酒厂“控货压价”的背景下，市场上高端白酒销售受限，次高端产品也就有了销售机遇。此外，三季度以来，受国家政策影响，环保压力较大，玻璃、硬纸板等包装物价格提升幅度较大，白酒包装材料价格猛涨导致成本明显上升，市场看涨的情绪就更浓了。
在酒类行业成本项中，虽然白酒由于价格因素，致使包装物在其成本项中的占比小于其他酒种，但是包装物绝对额较大，同样会导致其成本压力较大。
此次提价的经销商大部分将于10月1 日之后进行提价，提价幅度在10%左右，旺季提价将进一步刺激经销商提前备货的需求，从而带动上市公司的销量和收入。
业内认为，考虑到酒企大多具备一定提价实力，今年的销售目标超额完成几乎已成定局，因此此次提价对上市公司的动销影响不会太大。
中秋国庆将至，旺季行情加速复苏
今年白酒是趋势复苏叠加销售大年，行业去年复苏回暖，今年释放业绩。龙头股已两个季度超预期，反映出行业景气度的回升。随着中秋国庆即将到来，白酒板块有望上演旺季行情。
方正证券表示，今年中秋节是10月4日，去年是9月15日，旺季终端动销时间拉长，预计三季报会继续延续中报业绩趋势，相比上半年增速可能会进一步提高。随着洋河股份对海、天产品的梳理和调整到位，梦之蓝系列占比提升，省外市场亮点频出，后续业绩增速有望上台阶。
此外，洋河股份目前是最便宜的白酒股，今年估值仅20倍，涨幅明显落后于板块，在板块整体估值提升，公司业绩稳定增长、年底估值切换的背景下，业绩增速提升有利于估值向上修复，存在确定性补涨机会。
对于此次二线白酒上涨行情，业内人士分析指出，二线也有龙头，这波行情的上涨逻辑是高端到次高端的扩散。二线白酒股品质和估值都不错，而且大多是区域龙头，区域壁垒较强。未来品牌壁垒会成为白酒龙头最核心的竞争要素，集中度会进一步提升。
招商证券指出，白酒业终端旺盛需求已逐渐掩盖短期利空。从近期板块表现来看，利空因素对投资者信心的影响力已明显下降。随着中秋旺季的来临，预计白酒行业的三季报整体业绩将较上半年更为亮眼。
东方财富证券也认为，国庆中秋旺季即将到来，预计今年9月底和10月的消费旺季，将带动白酒行情加速复苏。高端白酒受益于消费升级，次高端白酒受益于价格上移和产品结构转型升级。
投资建议上，国泰君安表示，坚守一线，布局估值较低二线龙头。高端白酒增长确定，估值切换具提升空间，重点推荐泸州老窖、贵州茅台;次高端白酒建议关注品牌基础牢固，竞争优势边际改善龙头，推荐山西汾酒、水井坊;中端建议增持估值相对较低的区域性龙头古井贡酒、洋河股份，受益标的口子窖。
