临近年中，以白酒股为代表的消费龙头股再度表现强势。6月27日，“股王”贵州茅台勇攀股价高峰，盘中一度突破千元大关，成为A股史上首只千元股，当之无愧为A股股价的珠穆朗玛峰。在茅台股价刷新A股记录之时，市场纷纷对白酒板块表示看好。鹏华权益王牌基金经理王宗合表示，在存量经济时代，市场呈显著分化之势，白酒作为全市场的龙头，已然展现出持续的投资价值。由他管理的鹏华中国50(160645)、鹏华养老产业(000854)、鹏华消费优选(206007)，基于提前布局酒类标的，年内业绩出类拔萃。银河证券数据显示，截至6月27日，上述3只年内回报均超50%，位居同类前列。
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事实上，不仅上述3只基金业绩卓越，王宗合旗下基金普遍绩优。Wind数据显示，截至6月27日，同由王宗合管理的鹏华产业精选(005812)、鹏华策略回报(004986)，今年以来净值回报分别为49.86%、48.61%，区间净值超越基准收益率均在25%以上，为投资者带来了颇为丰厚的超额回报。
优异的业绩背后，是基金经理王宗合出众的选股能力。以鹏华养老产业基金为例，统计显示，一季报披露的重仓持股中，五粮液与古井贡酒今年以来涨幅均实现倍增，泸州老窖与山西汾酒年内增幅超90%，前十大重仓股中有7只股票年内涨幅超过了50%。
敢于重仓酒类标的，并非是王宗合与市场对赌的结果，而是其在多年的投资研究中，合乎逻辑的选择。王宗合指出，投资不能将就，更不能为了分散而分散。在自己的研究框架中发现了最好的投资标的，就应该长期持有。未来市场就要在最优秀行业中挑选最优秀的头部公司进行投资，而消费领域内白酒行业就是全市场的头部行业，其中高端白酒品牌高壁垒、消费升级趋势仍在，值得长期看好。
在王宗合看来，白酒龙头企业符合“巴菲特及芒格”的选股标准，但投资期间要把握住波动也考验研究深度和独立思考。比如去年下半年主基调是担忧宏观经济走弱给白酒行业带来负增长，而较少提及长期的品牌集中和消费升级趋势，白酒引发一波调整。回过头看，当时品牌集中还在、消费升级仍在持续，而今年白酒又出现上涨，在2018年底2019年初白酒板块已具有明显的逆向投资价值。由此可见，对价值理念的长期坚守也成为王宗合持续制胜的关键所在。
王宗合坦言，自2006年入行就研究白酒行业一直持续至今。无论经济运行好坏，白酒行业均有量价扩张，经济好的时候显得更为突出，行业复利效益非常明确。叠加这一轮品牌集中的趋势，近年来白酒行情走势更为凌厉。事实正是如此，数据回测表明，自2015年6月5178点以来的四年时间里，市场中仅有食品饮料、银行、家用电器3个行业取得正收益，其中食品饮料涨幅遥遥领先。
值得一提的是，对于以白酒为代表的消费领域价值深耕，让王宗合与白酒结下了不解之缘，并成为行业内少数十几年如一日始终对这个行业不离不弃的基金经理。以王宗合管理时间最长的鹏华消费优选基金为例，2011年一季报数据显示，贵州茅台是该基金第二大重仓股;当年二季度末，贵州茅台上升为第一大重仓股;到了2019年一季度末，贵州茅台仍是该基金第一大重仓股。对于后续投资管理，王宗合表示，未来还是会坚持自己的投资理念，寻找优势的板块和龙头个股，用合理或低估的价格去买入，争取给投资者创造收益。
