被错杀的绩优股迎来买入良机。6月29日-7月3日，行业出现补跌，食品饮料(-8.5%)跑输沪深300(-6.3%)，其中一线白酒(-4.7%)跌幅相对较小，估计主要由于基本面持续向好、估值较低、存在国企改革预期。当前市场对后市分歧较大，现阶段与其纠结于慢牛还是快熊，不如加仓业绩相对靠谱的食品饮料板块。近期个股泥沙俱下，部分可穿越牛熊周期的绩优股也因大盘回调而被错杀，买入良机显现。
我们现阶段重点推荐五粮液和安琪酵母：(1)五粮液，看一年，中秋期间大概率顺价，将推动渠道从收缩到扩张，短期业绩弹性较高，中长期来，国企改革背景下，若激励机制能够得到完善，五粮液市值和业绩成长空间较大，现阶段市值仅为对标企业茅台的40%;(2)安琪酵母，近期利好不断，预计未来几周市场对安琪的关注度将显著提升，同时15-16年业绩有望持续超市场预期，我们对安琪酵母的推荐逻辑将陆续兌现。
最新投资组合：五粮液(31.1%)、贵州茅台(21%)、安琪酵母(19.6%)、伊利股仹(18.8%)、大北农(7.7%)。7月是白酒淡季，茅台、五粮液需求平淡，但渠道去库存已在14年结束，当前库存在低位，预计酒厂2H15同比供给收紧，迭加15年需求稳步增长，中秋国庆小旺季高端白酒价、量均有望稳中有升。我们重点推荐五粮液和茅台，但尤其推荐关注五粮液一批价顺价销售带动的业务大周期反转。
风险提示：经济增速下滑导致消费增速低于预期，重大食品安全亊件。
