投资摘要：
上周市场表现
上周食品饮料行业指数下跌3.64%，跑输沪深300 指数3.34 个百分点。
上周涨幅前三的公司分别是：金字火腿(+8.65%)、安井食品(+7.81%)、华统股份(+7.74%)，涨幅榜后三位分别是：伊力特(-6.66%)、五粮液(-6.93%)、安琪酵母(-9.20%)。
上周末食品饮料行业静态PE 估值为32.78 倍，行业静态PE 估值对A股估值溢价率为1.61 倍。
本周行业投资策略
从上周食品饮料行业的表现来看，居于全部行业末位，市场风格有所切换，但是从食品饮料行业的基本面情况来看，近两周调整幅度较大的白酒子行业仍然向好。在中报临近的催化和下半年逐步进入明年的估值切换背景下，白酒子行业尤其一二线白酒的代表性企业的业绩持续向好，我们认为近期的白酒子行业的估值在略有回调的情况下具有一定安全边际，持续看好白酒行业投资机会。
上周肉制品子行业表现良好，从饲料的情况来看，预计未来母猪存栏量仍将持续，猪肉价格仍有下行预期，在猪肉价格下行的周期中将降低肉制品企业的生产成本，提升企业的业绩，我们建议关注屠宰预期好转、肉制品成本下降、具有估值优势的双汇发展。
一周行业要闻和公司重要公告
一周行业要闻：1)山东济宁：啤酒促销价格低过矿泉水;2)1-5 月进口酒类市场继续弱势运行;3)皇台酒业被法院责令偿还债务。
一周重要公告：1)光明乳业：全资子公司光明乳业国际投资有限公司支付对价约3.15 亿美元受让其持有的荷斯坦牧业45%股权;2)景芝酒业：将并购位于潍坊市寿光县的山东齐民思酒业，此次并购对景芝十三五末的百亿目标具有战略意义;3)惠泉啤酒：惠安县土地收购储备中心拟对福建省燕京惠泉啤酒股份有限公司位于惠安县螺城镇建面积为 62209.2 ㎡的工业出让用地。
食品饮料本周投资组合
本周食品饮料投资组合是：古井贡酒、水井坊、双汇发展，权重分别为33%。
风险提示：食品安全的风险;行业竞争加剧的风险。
