投资摘要：
上周市场表现
上周食品饮料行业指数上涨0.75%，跑输沪深300 指数0.54 个百分点。
食品饮料细分行业涨幅方面，食品综合涨幅最大(3.22%)，黄酒行业涨幅最小(0.81%)。年初至7 月14 日收盘，食品饮料行业指数累积上涨14.56%，跑赢沪深300 指数2.69 个百分点，相对超额收益率比前两周有所收敛。
上周涨幅前三的公司分别是：酒鬼酒(18.22%)、好想你(18.14%)、金种子酒(6.84%)。上周跌幅榜后三位分别是：盐津铺子(-18.28%)、来伊份(-10.42%)、贝因美(-9.93%)。
上周末食品饮料行业静态PE 估值为32.96 倍，行业静态PE 估值对A股估值溢价率为1.62 倍。
本周行业投资策略
上周区域白酒表现强势。我们看好二线白酒和区域白酒开始新一轮增长周期，业绩预期提升带来估值波动向上。
上半年酒类CPI 区别食品CPI 的走势主要是白酒价格上涨的贡献，短期看白酒价格上行的格局不会被改变。相比食品CPI 下半年预期温和上涨的趋势，白酒内生逻辑驱动的价格上升将更加独立，价格趋势确定的投资逻辑也将更加清晰
茅台价格预计继续强势上涨，带动行业整体价格向上，长期看行业格局有可能随着消费行为固化而形成节藕状，二线和区域白酒相对市场空间更大。
我们维持食品饮料行业“推荐”的投资评级。
一周行业要闻和公司重要公告
一周行业要闻：1)承德露露暂停供货京东;2)国窖1573 经典装暂停订单接收及发货;3)五粮液上半年超额完成全年目标。
一周重要公告：1)桃李面包：业绩快报上半年业绩同比下降3.23%;2)中炬高新：上半年业绩预增45%-55%;3)酒鬼酒：业绩预增81%-122%;4)贝因美：筹划重大事项，停牌。
食品饮料本周投资组合
上周食品饮料行业组合是五粮液、贵州茅台、泸州老窖和水井坊，组合涨幅2.59%，跑赢行业指数 1.84 个百分点。本周食品饮料投资组合仍然是：五粮液、贵州茅台、泸州老窖和水井坊，权重分别为25%。
风险提示：食品安全的风险;食品原料成本上涨的风险;行业竞争加剧的风险。
