增持高确定性龙头,待中报催化。2019Q2基金重仓食品饮料、白酒、大众品比例 9%、6.7%、2.3%,环比升 2.0、1.7、0.3pct,板块持仓水平突破新高,结构上白酒重仓继续大幅提升,站上新高,大众品重仓较 Q1有所回升。消费整体表现有所回升,其中必需品增速稳定,可选消费分化,但龙头依然强者恒强。1)白酒继续增持全国性龙头:贵州茅台、五粮液、泸州老窖;区域白酒三杰:山西汾酒、古井贡酒、今世缘;小黑马酒鬼酒;2)大众品重点布局:伊利股份、中炬高新、青岛啤酒、汤臣倍健、恒顺醋业等。
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基金白酒持仓突破新高,大幅加仓龙头。2019Q1基金重仓白酒比重6.7%、环比升 1.7pct, 连续两个季度上升突破新高,超过 18Q2(5.2%)、18Q3(4.9%)的高位水平。具体看大部分一二线龙头重仓比继续提升,环比加仓较大的为贵州茅台(1.98%-2.72%) 、五粮液(1.81%1.82%)、泸州老窖(0.60%-0.84%) 、洋河股份(0.25%-0.33%);小幅加仓的为山西汾酒(0.18%-0.21%)、顺鑫农业(0.23%-0.25%)、水井坊(0.04%-0.05%) 、口子窖(0.17%-0.19%) ;但古井贡酒(0.21%0.19%) 、今世缘(0.09%-0.07%)有所减仓。白酒延续春节以来的良好趋势,二季度淡季高端白酒表现不淡,茅台持续攀升至 2000元以上,五粮液及国窖逐步提价,酒企、经销商信心持续加强,板块估值向上突破。基本面上看整体上高端白酒依然最优、确定性最高。
大众品持仓回升,主因龙头伊利带动。2019Q1基金重仓大众品比重为 2.3%、环比升 0.3pct,重新回到 18Q4的高点水平。其中乳品伊利股份(1.08%-1.35%)大幅回升。啤酒板块青岛啤酒(0.05%-0.05%)、重庆啤酒(0.05%-0.08%) ;肉制品受成本压力影响双汇发展(0.11%0.18%)有所回落,绝味食品(0.08%-0.09%)连续四个季度加仓,安井食品(0.04%-0.06%)有所加仓;调味品海天味业(0.11%-0.10%)、中炬高新(0.17%-0.18%)略微波动;保健品龙头汤臣倍健(0.09%0.07%)减仓明显;烘焙板块安琪酵母(0.03%-0.04%)、桃李面包(0.01%-0.01%)、元祖股份(0.01%-0.02%)略微加仓。
A 股十大重仓股食品饮料数量新增一席。贵州茅台、五粮液、伊利股份、泸州老窖分列第 2、3、5、8位,茅台排名持平,五粮液前进一位,伊利股份排名持平,泸州老窖挤进前十。板块内来看食品饮料前十大重仓股中白酒占据 8席、环比持平,大众品伊利股份、中炬高新排名持平,前十排名基本与 Q1相同。
核心风险:行业竞争加剧;食品安全问题。
