投资要点
8月第二周食品饮料指数上涨3.66%，领先大盘5.28ppt：8月第二周大盘下跌，沪深300 指数下跌1.62%，食品饮料板块上涨3.66%，走势在板块第一。食品饮料子行业除啤酒外全部上涨，乳品涨幅最大，上涨6.76%。其他子行业：白酒(+3.8%、调味发酵品(+3.37%)、食品综合(+1.69%)、黄酒(+1.27%)、软饮料(+0.79%)、肉制品(+0.44%)、葡萄酒(+0.4%)、其他酒类(+0.26%)、啤酒(-0.66%)。
重点数据： 1)生鲜乳价格同比上涨，婴幼儿奶粉价格同比上涨。截至8月2日主产省(区)生鲜乳平均价格3.4/公斤，同比上涨0.29%，环比下跌0.29%;8月4日国产品牌婴幼儿奶粉零售价为173.09/公斤，同比上涨3.67%，环比上涨0.2%。2)猪肉价格环比上涨，8月11日猪粮比为7.71。8月11日猪肉价格21.31元/公斤，环比上涨3.55%;仔猪价格37.82元/公斤，环比下跌0.66%，生猪价格14.49元/公斤，环比上涨2.33%;8月11日猪粮比为7.71。
维持行业“推荐”评级：8月组合：伊利股份\五粮液\泸州老窖\山西汾酒\酒鬼酒\天润乳业。
本周观点：莫为浮云遮望眼，价值仍然是主线，继续推荐白酒、乳制品板块。本周资金轮动效应明显，存量资金在周期和价值之间徘徊，随着周期走弱，价值再次回归，我们判断市场风格仍未发生明显变化，价值仍是主线，继续推荐业绩确定性强的白酒、乳制品板块。白酒板块：近期走访渠道，总体反馈渠道信心足、经销商对高端白酒价格指标上涨预期强，补库存周期加速进行，茅台加大投放量，茅台经销商亦响应厂里坚守1299元价格底线，终端需求旺盛，批价仍居高不下。当前渠道基本零库存，补库存动机强烈(渠道合理库存1-2 个月)，加之强预期催生投资需求将引发价格正循环，批价或回落有限。短期来看，下两周将是中报密集披露期，整体判断中报符合预期，五粮液或超预期，将对板块有明显提振作用，继续推荐确定性强的一线茅五泸，次高端改善明显的汾酒，建议重点关注酒鬼酒。乳制品：8月3日至今已公布奶粉注册制三批名单。上市公司包括贝因美、伊利股份、H&H 国际、雅士利国际四家，注册制对国产品牌奶粉利好上半年已现端倪，获批企业将抢占市场先机。建议关注上半年奶粉业务已有跑赢行业表现的伊利及H&H 国际，中长期我们分别看好伊利在商超渠道以及H&H 国际在母婴渠道市占率的提升空间。
《安井食品半年报点评：Q2 加速增长，扩品值得期待》。公司17H1 实现营收同比+14.04%，归母净利同比+1.95%。其中，17Q2 营收加速提升，主要系餐饮行业回暖，且新品表现向好。受成本上行影响，公司Q2 毛利仍承压，但费用投放持续优化，净利实现正增长。17H2 原料涨幅预计将有所缓解，速冻小龙虾新品将全渠道铺货，业绩有望改善，建议积极关注。
本周小结：市场风格没有明显改变，价值仍是主线，业绩确定性强的白酒、乳制品板块仍可积极参与。白酒板块渠道补库存加速，价格指标将快速上行，继续推荐。注册制落地获批企业将抢占市场先机，以业绩为主线，建议关注伊利股份、H&H 国际、蒙牛乳业。
风险提示：反腐力度重新加大，经济出现不稳定趋势
