近期白酒板块下调明显，虽然8月21日反弹幅度明显，但8月22日继续表现疲软。Wind统计数据显示，8月以来，申万白酒行业按总市值加权平均计算已累积下跌10.49%，板块内19只个股无一上涨，超过8成个股跌逾10%。有分析认为，悲观预期引发市场对于“消费降级”的探讨，但白酒的基本面及量价关系稳定，本轮下跌使得名酒估值具备性价比吸引力，随着中秋白酒消费旺季的来临，行业或开启超跌反弹行情。
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19家白酒企业均遭重创
步入8月，白酒板块展开集体大调整。据Wind数据统计展示，月初至8月22日，申万白酒行业按总市值加权平均计算，累计跌幅达10.49%。板块内19只个股无一幸免，跌幅从5.04%到24.55%不等。跌幅超过10%的企业有16家，占比84.21%。超过20%的企业有3家。跌幅最小的为金徽酒(603919)，下跌5.34%;跌幅最大的为伊力特(600197)，下跌24.72%。
值得一提的是，截至8月22日，上述19只白酒个股已有9家公布中报，业绩全部呈快速稳定增长态势：9家企业的平均营业总收入增速为30.14%，平均归母净利润增速为77.94%，平均扣非后归母净利润增速为75.29%，净利润同比增长超过100%的企业有三家，分别为老白干酒(600559)、舍得酒业(600702)、水井坊(600779)，同比增长率分别为208.01%、166.05%、133.59%。与此同时，公布中期业绩预告或快报的企业也显示出业绩预期亮眼的现象。
近期受要约收购引发套利活动影响的水井坊备受市场关注。统计数据显示，在要约收购期间，水井坊股价上涨6.2%，而同期白酒板块下跌14%;要约收购期限届满后6个交易日内，股价却下跌了约23%。“水井坊股价下跌过度，基本面依然完好，重申买入评级。”高华证券分析师认为，公司的基本面依然强劲。作为高端白酒市场的龙头企业之一，水井坊的增长势头保持稳健，维持12个月目标价人民币63.42元，对应49%的上行空间。
或随旺季来临展开超跌反弹
“近期以来市场受到投资者对未来宏观经济波动的悲观预期导致下跌较多，贸易摩擦引发的影响尚未结束，未来发展方向未定。”国联证券分析师表示，外部环境及悲观预期，引发了市场对于“消费降级”的探讨。
上述分析师认为，从渠道数据来看，白酒的基本面较为扎实，量价关系比较稳定，淡季或许存在价格微跌的现象，但是在发货量的把握下价格平衡度可以维持的较好，“经过这一轮下跌后，名酒的估值已经在20倍附近，具有性价比吸引力。”据Wind数据统计显示，截至8月22日，19只白酒个股的市盈率半数以上维持在35倍以下，20-30倍区间的个股共计8只。
有分析认为，二季度白酒淡季众多酒企保持挺价备货，因此动销情况略弱于报表端。但随着下个月中秋旺季的来临，酒企普遍延续涨价态势，三季度利润应该有较大的续涨空间。
“从宏观层面看，在不确定的经济预期下，消费特别是食品饮料都是相对最确定的。”申万证券分析师表示，食品饮料不像家电、家居，受地产周期的影响相对较小，而调味品、白酒等中国特色产品都不受贸易摩擦影响。
