【投资要点】
行情回顾：上周恒生综合指数上涨0.50%，恒生中国(香港上市)100指数涨幅0.76%，恒生消费品制造业指数涨幅1.33% 。个股市场表现如下：涨幅排名前10 的股票为周生生17.49%、特步国际10.08%、本间高尔夫9.23%、新秀丽8.93%、安踏体育7.77%、谢瑞麟7.41%、申洲国际7.40%、TCL 多媒体7.02%、颐海国际6.80%、雅士利国际5.33%。跌幅最大的10 只股票为好孩子国际-11.05%、波司登-9.96%、中国圣牧-9.30%、晶苑国际-5.74%、互太纺织-5.56%、I.T-5.54%、周黑鸭-5.43%、达利食品-5.00%、拉夏贝尔-4.53%、敏华控股-4.46%。
图片来源网络，如有侵权请联系本站
本周观点：本周消费品制造业上涨1.33%，涨幅高于市场整体。板块方面：1)啤酒行业持续跟踪：高端化和产能优化正在进行时，业绩有较大提升空间。本周青啤、燕啤发布中期业绩，青啤上半年销量增长0.9%，吨价提升4%;燕啤销量下滑8.6%，吨酒价提升约9.1%。主要寡头竞争激烈，燕京份额不断下滑。我们认为未来啤酒行业的增长将由产品创新和结构改善驱动，建议关注高端化加速、产能优化持续推进的行业龙头华润啤酒。2)运动休闲、复古时尚成为行业增长动力，建议关注。本周安踏体育回暖，上涨7.77%。安踏体育业绩保持强劲，估值修复到位开始反弹。建议关注主品牌转型升级及Fila 高速增长的安踏体育、渠道变革完成致业绩边际改善的特步国际。3)乳品行业：蒙牛、伊利发布中报，销售增长强劲但费用高企。蒙牛和伊利发布2018 中报，营收分别同比增长17%/19%，营收增长主要来自于结构改善。两家巨头竞争激烈，销售费用高企，但蒙牛毛利率/品牌力上升幅度超过竞品，二季度并没有跟随竞品的大力度促销，取得高质量增长。我们认为龙头企业具有品牌知名度、奶源、渠道和创新优势，谨慎看好蒙牛乳业、H&H 国际。4)大众消费品：主线逻辑是提价和高端化，防御属性凸显。近期PET 塑料、玻璃价格大幅上涨，加大下游消费品行业成本压力。本周康师傅控股发布中报，方便面回暖趋势持续，饮料受渠道囤货影响增长13%，提价及高价产品增速快致毛利率提升。日常消费品防御属性凸显，我们看好颐海国际，建议关注方便面及饮料行业的龙头公司康师傅控股、统一企业中国。
【配置建议】
建议关注华润啤酒(00291.HK);乳制品行业龙头公司蒙牛乳业(02319.HK)等;国内运动鞋服行业安踏体育(02020.HK)、特步国际(01368.HK);大众消费品板块颐海国际(01579.HK)、康师傅控股(00322.HK)、统一企业中国(00220.HK)。
【风险提示】
食品安全;市场竞争加剧;汇率波动;中美贸易战影响。
