本周观点:从三季报来看,白酒基本延续前期强者越强的趋势,茅台五粮液中秋国庆终端消化较好,乳品和啤酒低位中企稳回升,软饮料、方便面等均无增长,调味品增速也逐步回落到10%以内,整体消费数据稳中趋缓。总体来看,建议三条主线布局:(1)建议关注业绩确定性高,估值仍处合理区间的一线白酒,关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖;(2)低估值、业绩确定性强的食品龙头,关注洽洽食品;(3) 处于高速成长期的子行业龙头,关注桃李面包、爱普股份。
市场回顾:上周上证综指上涨1.03%,沪深300 上涨0.86%,申万食品饮料板块上涨0.61%,跑输大盘。食品饮料各子板块中,白酒上涨0.53%, 啤酒下跌1.09%,葡萄酒上涨0.70%,肉制品上涨2.49%,调味发酵品上涨1.35%,乳品上涨0.04%。从行业横向比较来看,食品饮料板块涨幅居中。
数据跟踪:白酒龙头终端价格总体平稳,2016 年10 月21 日京东数据: 53 度500ml 飞天茅台1039 元/瓶,52 度五粮液价格829 元/瓶,52 度洋河梦之蓝M3 价格488 元/瓶,52 度水井坊价格439 元/瓶,52 度剑南春价格369 元/瓶,均与上周持平。截止2016 年10 月12 日,生鲜乳主产区平均价为3.46 元/千克,同比下滑0.30%,环比增长0.60%。
重要研报:发布来伊份(603777)新股定价报告,公司是全国领先的休闲食品连锁经营企业,休闲食品行业受益消费升级,连锁、电商渠道是未来发展方向,公司深耕上海江苏市场,品牌结合信息化加速未来发展, 预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.58 元、0.66 元、0.77 元,给予公司2017 年25-35 倍市盈率,对应二级市场合理股价区间为16.5-23.1 元。 风险提示:宏观经济下行;食品安全事。件。
