年初至今，白酒板块(以总市值加权平均计算)累计上涨69%，涨幅排名靠前的依次是山西汾酒、水井坊、五粮液、泸州老窖、贵州茅台等，涨幅均在70%以上。其中贵州茅台近570元的高股价更是令绝大多数A股望尘莫及。不过，在市场普遍看好白酒板块四季度表现之际，却出现了外资开始撤离白酒板块的迹象。
沪股通北上资金最近一周开始净卖出白酒板块。Wind数据显示，截至10月23日，沪股通北上资金连续9个交易净卖出贵州茅台，其中10月20日净卖出金额高达4.53亿元，创今年春节以来最高纪录。10月23日，净卖出金额也高达1.16亿元。今年以来，沪股通北上资金净买入贵州茅台263.39亿元，卖出金额268.30亿元。
沪股通持有贵州茅台7751万股，占其A股流通市值6.16%，按当前市值计算，约440亿元。贵州茅台市值7127亿元，其中中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司持有62%股份。
同样的情况也出现在洋河股份上。10月20日洋河股份沪股通北上资金净卖出1.6亿元，创下今年以来最高的单日净流出额。深股通持洋河股份5927万股，占其A股流通市值4.78%，约70亿元，洋河股份流通市值1462亿元。
对此，星石投资分析认为，虽然净卖出金额创新高，但净卖出量并不多。10月20日沪股通净卖出某高端白酒4.53亿元，经计算后，净卖出量仅有78.8万股。星石投资统计了2016年1月1日至今的沪股通数据，发现共有12个交易日的净卖出量超过了78.8万股，其中2017年1月6日的最高，净卖出144.1万股。因此，单日最高的净卖出金额并非由于外资大量卖出所致，更重要的原因在于股价的上涨，如果剔除掉股价上涨的因素后，外资的净卖出并非是最高的。
不少券商机构依旧持续看好贵州茅台后市的表现。在最新发布的研报中，国金证券、安信证券和太平洋证券维持对贵州茅台买入评级，国泰君安则是增持，招商证券和方正证券强烈买入，多家券商将贵州茅台目标价格调高至600元上方。不过亦有私募人士认为，在贵州茅台已经累积这么多涨幅之后，上涨的空间很有限，对于大资金来说不适宜买入。
星石投资此前接受采访的时候表示四季度依然看好白酒板块。在星石投资看来，外资“撤出”与股价关系不大，基本面向好才是基础。外资资金的短期流向不影响白酒板块的长期趋势，白酒板块目前基本面向好，具有可持续投资价值。从长期来看，外资增配A股长趋势已经展开，北上资金今年以来呈现了明显的加速趋势，截至2017年10月20日，北上资金净流入飙升到1829.37亿元人民币，超过了2015年和2016年的总和，说明海外投资者对A股的偏好在加强。
