一、热点板块跟踪:消费电子、医药、白酒、建材
(1)消费电子:iPhone X前期进度有所低预期,但后续随着良率的提升将逐步进入正轨,10月14 日郑州海关监管首批4.65 万台苹果新品手机iPhone X 发货,明年上半年将会逐渐放量。而全面屏和无线充电的应用也将成为各类新机重点突破的方向。业绩确定性高。
(2)医药:医药板块的之前受到医保控费的影响,总需求有所抑制,最近一年两票制和药品审批制度的改革,从供给层面优化结构。近期,国务院办公厅发布《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》,重点强调了新药/器械研发、审批加速,简化流程等多项利好创新药产业链的政策,将有利于优质龙头企业的景气提升。
(3)白酒:白酒近基本面确定性高,茅台价格坚挺、库存紧张。前期禁酒令、批价下行等负面情绪消退,再加上三季报披露时间窗口临近,板块整体表现依旧值得期待。
(4)建材:步入传统的季节性旺季。1)水泥价格自8月下旬以来持续小幅上行,夏季错峰生产导致华东熟料企业库存极低。需求层面目前已经进入旺季,供给层面,水泥企业协同限产效果较好;2)石膏板近期大幅涨价。北新建材称由于近两月以来原材料价格飙升超出公司预期制造成本,北方区域上调旗下所有品牌石膏板价格。
二、经济中观变化跟踪:
上游:钢铁社会库存小幅下行,下行幅度低于季节性。上周煤炭港口库存继续小幅上行,而六大发电集团煤炭库存有所下行。有色金属中交易所铝库存继续大幅上行,铜库存快速下降,锌库存小幅下降。
中游:截至10月19日,六大发电集团日均耗煤量同比增长25.8%,仍保持高位。上周螺纹、热卷价格有所企稳,带动吨钢毛利回升,但高炉开工率已下降至73.5%,为今年2月份以来的最低水平。全国水泥均价继续上涨,价格已突破2季度高点,10月以来涨幅达到1.9%,企业水泥库存处于同期低位,玻璃价格微涨。
下游:地产销量增速依然较差,截至10月19日,30大中城市地产销量同比-50.2%,较9月继续下滑。汽车销量基本平稳,10月前两周乘联会乘用车批发零售同比分别为-1.0%、-0.6%,去年高基数影响较大。一线白酒中茅台零售价近5个月持平,五粮液9月份小幅提价。
通胀链:猪肉价格企稳,上周农业部猪肉批发价环比下降0.05%。鸡蛋和白羽鸡价格继续下跌,毛鸡养殖利润9月中旬已经步入负数区间,上周小幅回升。
风险因素:经济大幅下行,环保政策变化等
