贵州茅台一直是今年资本市场上的热点。8月14日，其股价盘中突破500元，成为A股首只股价超过500元的股票;两个多月后的10月26日，凭借三季报近200亿元净利的利好，其股价开盘即突破600元;截至11月6日，股价又创新高，盘中达657.62元高点。
伴随其股价一路攀升，市场始终在发出疑问，在A股3400多只股票中，“股王”贵州茅台为何如此牛?这种情况会持续下去吗?
总市值碾压17省份各自上市公司总市值
据记者测算，如果从2016年年底贵州茅台收盘价334.15元算起，10个月的涨幅近100%，而同期沪指涨幅8%，深成指涨幅10.8%，创业板指数跌幅5.8%。
值得注意的是，除去贵州茅台，白酒板块有不少股票均在今年表现强势，沱牌舍得、五粮液、泸州老的涨幅分别达到121%、107%、105%。
深圳东方港湾投资管理股份有限公司董事长但斌，一直以来都坚定看多贵州茅台，今年5月，经济学家韩志国曾质疑但斌这种一边持有茅台股票，一边唱多茅台的行为，称“但斌悬赏一亿元豪赌茅台股价在2018年底上600元”，涉嫌操纵股价、内幕交易和扰乱市场秩序。
在但斌预言提前实现后，其在朋友圈戏称，“茅台到了这个价格，一些朋友让我站在专业的角度分析一下茅台有没有泡沫?今天在此统一答复：国酒茅台是属于酱香型白酒，没有泡沫，有泡沫的那叫啤酒!”
贵州茅台的股价在争议中不断走高，总市值也不断增加。以11月6日收盘价653.06元计算，市值达8200多亿元，位列A股第八位。
据记者测算，与国内知名上市公司市值比较，贵州茅台的市值是万科A的2.71倍、格力电器的3.13倍、伊利股份的4.4倍、中兴通讯的5.75倍、青岛海尔的7.42倍、三一重工的13.76倍。
贵州省2016年的GDP不过11734亿元，位居全国31个省份第25位。而从全国31省份上市公司总市值来看，根据同花顺提供的数据，贵州茅台8200亿元的总市值分别超过辽宁、新疆、陕西等17个省份上市公司的总市值。在同花顺所统计的66个行业中，如果将贵州茅台视作一个行业进行排名，其总市值可处第26位，高于零售、钢铁、国防军工、服装家纺、通信军工等41个行业上市公司的市值。
为何这么牛?
业绩“确定”、高度控盘
贵州茅台的股价为何涨到这么高?在鼎钧资本合伙人杨焕看来，这与当前资本市场出现“资产荒+轻微滞涨”的局面有很大关系。
他向记者分析说，这一次茅台酒被当成一种保值品来看待，也就是说在一定程度上茅台酒是一种一般等价物，代表的是可以维持购买力不下降的能力,体现了货币属性。”
资深金融人士吴小平也持类似观点，他认为茅台酒具有和房子一样的增值功能，也兼具实物和货币的功能。
杨焕还对记者分析说，“确定性”给了贵州茅台股票溢价，贵州茅台每年的业绩非常稳定、分红也非常稳定，不错的股息回报给了长线资金配置的理由。在整个经济和资本市场处于一个改革深化的阶段，一些行业和公司具有非常大的不确定性，所以有确定性的贵州茅台必然会获得一定的溢价。
记者对贵州茅台自2001年上市以来的业绩情况进行了梳理，16年间，其主营收入增长了24倍多，净利润增长了50多倍，并且保持逐年增长的态势，无一年例外。从加权平均资产收益率指标来衡量，其是当之无愧的绩优股，连续16年保持10%以上，而从现金分红指标来看，更是傲视A股，16年间分红从未停止，累计分红数额超过430亿元。
除去稳定的业绩与分红表现，吴小平认为贵州茅台股价居高不下还与被高度锁仓有关，“茅台股票的交易量跟它实际的量相比微不足道，越来越多的公募、私募选择茅台的同时，还采取长期配置、高度锁仓的措施，价格就不太容易下跌，就跟如今腾讯的股票一样，想买都买不到。”
记者查阅贵州茅台2017年三季报发现，该公司的前十大股东持股比例高达75.33%，第一大股东贵州茅台酒厂持股比例61.99%，另外，贵州茅台的机构投资者有574家，所持股比例为16.97%，这意味着其股票有近80%的筹码被第一大股东和机构投资者所控制，筹码的高度稳定或控盘，确实不会使股价轻易下跌。
