上周的周观点中我们明确提示，关注老白干复牌带来的事件性催化机会，市场的表现也印证了我们的判断，白酒板块整体表现抢眼，尤其是古井贡、山西汾酒等。 我们在2015 年度策略报告中提到四条投资主线之一国企改革，国企改革本质上是制度红利下人的能动性的释放，在本周这个时点来看，12月份仍处于消费淡季，基本面并无明显变化，目前的牛市氛围中，金融板块表现抢眼，未来消费仍有补涨的机会，耐心等待风来，明年春节较长，消费数据有望改善，并且2014Q1 基数较低，有可能是较佳的时点，关注优质蓝筹估值修复。
本周推荐标的：国企改革：老白干酒、古井贡酒、山西汾酒、酒鬼酒、五粮液、沱牌舍得、金枫酒业、安琪酵母等。
白酒板块：
1)上周申万饮料指数上涨7.44%，主要受老白干改制的影响。其中，老白干酒复牌后上涨40.5%，古井贡酒上涨21%，山西汾酒上涨14.5%，上涨幅度均较大。但同时，上证指数上涨9.5%，沪深300 上涨11.25%，实际上申万饮料指数跑输大盘。
2)12 月份白酒基本面处于平淡，尽管近期部分经销商开始备货春节旺季，但大部分经销商仍然按正常节奏出货，茅台一批价维持在830-845 元左右，我们建议密切关注经销商大会后一批价的走势。相比高端酒，中低端酒基本面更为扎实，古井贡酒在部分区域价格的松动也打破了白酒不可能涨价的预期。
3)投资建议上，牛市选择弹性品种。尽管饮料指数跑输大盘，但是古井贡酒、老白干、山西汾酒等弹性品种则大幅跑赢。我们推荐稳健组合贵州茅台+洋河股份+古井贡酒以及弹性组合老白干酒+泸州老窖+山西汾酒。
