中信建投认为，12月3日，财政部发布《消费税法(征求意见稿)》，并向社会公开征求意见。征求意见稿延续消费税基本制度框架，保持现行税制框架和税负水平总体不变。其中，白酒依然在生产(进口)环节征税，并且税率维持原样不变。
此次白酒消费税保持不变，打消了此前存在于白酒市场的负面预期，短期内利好白酒股价。中长期看白酒龙头公司享受消费升级和行业集中度提升的趋势持续进行中，预计将贡献稳健的EPS增长，啤酒板块经营基本面拐点改善明确，估值处在相对低位，市场预期差较大，可能迎来业绩和估值双升。
当前对应2020年茅台28.4X，五粮液23.6X，重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、水井坊、今世缘和顺鑫农业;啤酒板块重点推荐重庆啤酒、华润啤酒、青岛啤酒、珠江啤酒;食品板块推荐伊利股份、海天味业、中炬高新、绝味食品、安井食品等。
