投资要点本周我们发布白酒行业深度《激荡岁月，从容穿越》以及啤酒行业深度报告《周期底部，业绩有望加速释放》，分别回顾了白酒行业近15年的得与失以及给出了2019年啤酒行业的展望，市场反响积极，推荐阅读。
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白酒：老窖定调明年规划，双管齐下积极应对19年。本周茅台(600519,股吧)价格稳中有升，一批价达到1730-1750元，狗茅价格受加大投放影响降至2200-2400元，普五一批价约为800-810元。本周泸州老窖(000568,股吧)召开两场重磅会议定调2019年国窖1573的市场竞争和品牌传播战略。1)营销落地：经营目标方面，公司目标2019年国窖1573品牌销售超过100亿元;产品规划方面，公司将推出国宝红和国窖鸿运568两款产品，占位1000元价位带;渠道运营方面，公司将通过加大费用投放和成立大区公司的方式加强对经销商的支持力度。2)品牌升空：公司将围绕内生资产和外生资源提升国窖1573的品牌传播。公司19年战略清晰，计划积极，值得期待。
徽酒渠道更新：消费需求相对刚性，来年仍有望实现稳健增长。近期我们对徽酒渠道和公司进行了跟踪，安徽经济增速表现良好，作为劳务输出大省近几年流动人口持续净流入，尽管宏观经济有所波动，但省内消费升级趋势不可逆，百元价位品牌酒需求相对刚性。1)口子窖(603589,股吧)：三季报业绩增速波动主因是二季度提高了核心产品价格，导致三季度经销商进货量偏少，中秋后提价策略执行到位，其中5年和6年增速5%-10%，10年以上产品增速在20%-30%。目前渠道库存低，从四季度表现来看有望顺利完成全年任务。省外市场发展步入正轨，大商派遣制是拓展省外的较好模式，因为他们有意愿做市场且风险承担能力强，公司积极开发东山产能项目，为未来做大做强奠定扎实基础。3)古井：经过二季度调价后，献礼和5年终端价稳步回升，放量增长的8年在合肥市场终端价在220元左右，目前渠道库存处于良性范围内。全年集团百亿收入目标有望顺利达成，2019年继续冠名央视春晚，努力拔高品牌力，未来增长点将逐步转向次高端价位。
