今日大盘震荡走高，白酒等白马股大涨，医药、军工亦表现强势。 周三(4月2日)沪深两市集体低开，个股普遍下跌。仿制药企业经认定为高新技术企业的，减按15%的税率征收企业所得税，化医药板块开盘暴涨。航发科技直线拉板，带动军工板块强势上攻。白酒等白马持...

1、近期，在市场风格转换明显，蓝筹白马均走势较弱，食品饮料板块也出现非理性大跌，但从业绩增速和估值对比来看，很多优质个股已经出现明显超跌。目前市场情绪较为敏感脆弱，一方面，前期板块大涨后市场预期普遍较高，预期和情绪都在顶部。另一方面，经过调...

业绩继续大幅增长。报告期内，公司实现营业收入21.43亿元，同比增长35.27%;实现税后核心营业利润4.64亿元，同比增长55.78%;实现税后营业利润3.03亿元，同比增长53.48%;实现归属于母公司股东的综合收益2.60亿元，同比增长67.11%，基本每股收益为0.60元。 通过...

投资要点 白酒：年报体现扎实基本面，超跌之时更应积极配置。本周白酒板块领跌，市场对茅台2017 年预收账款下滑过度解读，进而对行业景气度存在担忧。我们认为茅台年底提价政策落地使得经销商无法打款备货(2016 年正常打款)，正常1 月份打款占全年计划的20%...

4月4日讯 沪指午后震荡走高，截至午后开盘，沪指报3163.07点，涨0.84%;深成指报10824.44点，涨0.65%;创业板指报1871.62点，跌0.05%。 从盘面上看，多数板块上涨，白酒股领涨，军工、医药、大飞机、种植业、次新股等板块居涨幅榜前列;二维码识别、软件、水泥...

周三沪深两市股指高开震荡，得益于白酒、金融等板块走强，上证50指数盘中震荡走高，涨逾1%;上证综指重回5日均线上方。深圳市场上，深成指、中小板指表现强势，创业板指则出现冲高回落走势，盘中一度跌近1%。截至上午收盘，沪深两市主要股指飘红，仅创业板指...

中国啤酒行业集中度有望提升，竞争格局持续优化 中国啤酒行业CR5由2012年的63.5%提升到2016年的73.3%，集中度不断提升。然而对标海外市场，行业格局仍然不稳固，集中度提升空间较大。此外，消费升级带动产品结构的走高，2017年行业总体吨酒价格提升近 3%2017...

川财周观点 本周食品饮料龙头股持续走弱，贵州茅台、五粮液、双汇发展等跌幅均超过3%，致整个食品饮料板块有较大跌幅。涪陵榨菜、百润股份及金达威等个股涨幅较好，主要是公司发布2017 年年报，业绩或持续向好或明显改善。从板块来看，啤酒子板块涨幅较大，...

本期投资提示： 投资建议：茅台收入和利润增速均好于此前的业绩快报，但市场部分投资者对预收款的下降可能有所误解，导致次日股价大幅波动，我们认为茅台的年报亮点很多：1、收入和利润增速均高于此前预告水平;2、吨酒价格提高8%，说明通过提高直销和高端产...

报表收入、利润超预期，预收款减少与提价前公司打款政策调整有关，财务公司影响现金流状况。考虑到利息收入，报告期内公司实现营业总收入610.63亿元，同比增52.07%，其中，Q4实现营业总收入165.75亿元，同比增31.32%。公司报表确认销售茅台酒3.02万吨，同比...

基本面良好，继续推荐高端次高端白酒。 从基本面来看，结合部分年报以及春季糖酒会调研信息，我们依然认为本轮牛市将持续到2020年，主要原因在于行业龙头公司的量价持续健康，行业向上的趋势并没有结束。继续推荐高端次高端白酒。 近期三家白酒企业发布年度...

糖酒会调研反馈：回款、发货及库存等指标良好。糖酒会期间公司数据较杂，市场预期稍乱。据披露17年酒类收入利润增速分别为24%和45%，推算公司17Q4收入增速23%，业绩增速50%以上，符合我们预期，超市场预期。春节后普五回款完成全年目标50%，发货量完成全年计...

结论： 白酒行业经过上轮调整之后步入新的成长周期，行业的竞争格局更加清晰，品牌强者恒强更加明显。随着高档白酒民间消费的持续增长，公司主打产品有望保持稳定增长，同是系列酒的发力将进一步推动公司营收和利润规模持续增长。看好公司在行业内所具有的长...

投资要点： 板块表现：本周大盘指数涨跌幅为2.79%，食品饮料指数涨跌幅-1.42%，涨幅在28 个子行业中排名第25。啤酒板块指数涨跌幅为6.86%，乳业板块指数涨跌幅为-0.64%,白酒板块指数涨跌幅为-3.24%。个股涨幅前三为陪陵榨菜(15.09%)、百润股份(13.62%)、金达...

净利润增长六成，现金分红138.17亿元，近日贵州茅台披露的靓丽年报，未能激活公司股价。盘中公司跌幅一度超过6%，尾盘股价跌破700元。股价异常表现反映出不少投资者的担心：茅台高增长能否持续?2017年年报显示，贵州茅台实现营业收入582.18亿元，同比增长49....

年报显示，贵州茅台2017年实现营业收入582.18亿元，同比增长49.81%;实现归属于母公司所有者的净利润270.79亿元，同比增长61.97%。同时，贵州茅台拟以2017年年末总股本12.56亿股为基数，向公司全体股东每10股派发现金红利109.99元(含税)。 方正证券认为，贵州...