对标洋河，古井贡酒的千亿目标并非遥不可及
上一轮02-12年的行业大发展中，以洋河为代表，借助渠道营销、中高端的定位和优秀的管理营销能力实现了逆袭，销售收入从2个亿增长到200亿，创造了行业的奇迹，也使洋河进入前三甲，市值超千亿。
参考下洋河的标准，2017年洋河的预期收入194亿，预期净利润是66.7亿，对应目前的估值是20倍，但洋河的增速是15%以内，假设古井保持20%以上的增速，按照25-30倍估值，1000亿市值对应的就是34-40亿的净利润，按照古井的产品结构和营销模式，40亿的净利润可以对应到20%以上的净利率，那么收入应该在170-200亿之间，这个数字对古井来说并非那么遥远，每年保持25-30%的增速，500亿市值应该两年内就可以顺利实现。
对标洋河股份最具现实意义，因为两家企业在品牌力、产品结构、区域影响力、管理和营销能力等等方面都是最接近的，两者最大的差异在于，洋河是从2002年开始起步，完整的经历了上一轮白酒大牛市，而古井贡酒从2008年才开始蜕变，比洋河晚了近7年的时间，所以按照现在的发展趋势，假以时日，古井贡酒达到洋河今天的水平不是很难。
从品牌力和产品结构来说：古井贡酒是老八大名酒，洋河是十七大名酒，古井的底蕴要更深厚一些，而且上世纪九十年代古井发展到高峰期的时候产品在全国的影响力都很大，洋河这些年一直稳扎稳打，不断提升产品结构和自身品牌在全国的影响力，古井也开始强化品牌塑造，近年来在央视等高端媒体的投入不断加大，为日后全国扩张不断铺垫和积累。产品结构上两家都是以中高价位为主导，并且伴随行业的发展不断提升提升主导产品的档次，为未来的发展打基础。
从区域市场来看：洋河所在的江苏市场，消费能力强，区域容量大，高于安徽一个档次，区域内的竞争环境相对激烈。近两年安徽市场开始出现积极的变化，一是消费升级在加速，古井贡酒所在的100元及以上价位受益最明显，从竞争格局上来说，市场向品牌集中，安徽省内中高端以上竞争的品牌只有两个半，口子窖、古井，洋河算半个，竞争格局比江苏要好。省外市场古井在深耕省内的同时一直重点布局省外：河南、山东、江苏、北京、上海、浙江等地有很深的基础，尤其是通过收购黄鹤楼打入湖北市场，计划用三年的时间再造一个小古井，这个是未来古井的一大看点。
洋河和古井都是经历过危机后涅槃重生的企业，管理能力和营销能力领先行业：洋河是2002年危机时濒临破产后进行改制，推出蓝色经典，管理团队从零开始积累，用了十几年的时间使企业销售规模增长了100多倍;而古井贡酒是2007年新的管理团队上任后，推出年份原浆，打造了现有的一批执行力非常强的营销队伍，并且不断积累完善，成为行业营销的一支铁军。
目前古井正面临行业最好的一个发展时期：白酒行业复苏趋势已经明确、市场向品牌企业集中、安徽省内消费升级直接利好古井最主流的产品价位、收购的黄鹤楼三年打基础后将迎来爆发期。未来只有抓住机遇，突破瓶颈，才有望上升到新台阶、冲上一线品牌地位、站上千亿市值。
古井贡酒的千亿市值之路：实现突破的钥匙在于体制改革
发展到现在，古井贡酒面临一个转折点，也是企业发展的一个瓶颈，依靠现有的团队和一线队伍激励机制，古井从2008年的13.8亿的收入，3400万的净利润做到了今年预计可实现70多亿的收入和10个亿的净利润，收入增长了6倍，净利润增长了30倍;但相比同行，古井在关键的时刻总是略差火候，增速也一直不温不火，导致市值成长一直徘徊不前。
薛玉虎团队认为，实现突破的密码和钥匙就在于体制改革!如若大股东转变经营思维为资本思维，推动管理层激励，那古井市值腾飞之路将顺利开启!
从品牌力、区域市场布局、产品结构、管理和营销能力上来看，目前的古井贡酒就像一个小洋河或者是洋河五六年前的发展阶段，参考洋河的发展路径，古井实现180亿的收入和千亿市值目标之日可待，但需要解决一个核心问题就是管理层激励。
白酒行业属于完全竞争性的快消品行业，不需要依靠垄断的资源和能力，核心竞争力是品牌和管理，管理层的能力至关重要，所以企业保持持续的竞争力就需要依靠管理团队不断的进取和努力，激励是解决管理层动力最有效的手段。
洋河的起步始于02年企业的改制，改制后的洋河股份管理层和经销商持股比例在30%以上，企业的发展和管理团队的利益息息相关，所以洋河发展动力和积极性远高于竞争对手。
近两年在中央深化改革的号召下，白酒行业的混改不断出现，老白干酒混改2015年底完成，五粮液2017年混改落地都实现了管理层和经销商持股，从结果来看实现激励后的企业经营和业绩的释放上表现的更积极，近期表现抢眼的就是汾酒的混改方案推出半年多，企业业绩和市值都上了一个台阶。
古井贡酒的持股结构是国企主导，古井集团占比53.89%，资料显示，古井集团持股比例是亳州国资委60%，浦创股权投资占比40%，古井贡酒的管理团队没有任何股权，这也是为什么古井贡酒的收入高于汾酒，但市值远远落后的根本原因，也是制约古井后续发展的核心因素。
大股东需转变传统经营理念，以资本思维推动古井腾飞，资本增值带来的收益远大于单纯的经营性增长：如今古井贡酒正站在一个发展的关键节点，公司在市场经营各个方面均处于领先的地位，但在最核心的体制方面落后。
按照目前的态势来看，顺利的话，3-5年的时间，按照正常的增速，千亿市值目标是可以预见到的，这对股东带来价值和权益的增长是远大单纯的收入和利润增长，在中央一再强调深化改革的今天，以资本增值为主要目标推进混改，既符合目前国企改革的大形势，也会形成对企业、对管理层、对大股东一个多赢的局面。这一目标的实现并不难，释放和激励管理层动力，成了迫在眉睫的事情。
如果白酒行业下一个混改企业是古井贡酒，那千亿市值的古井将指日可待!
