“除非中国的白酒文化衰落了，只要赤水河的水还在流淌，否则你等一千年一万年也看不到茅台崩盘的时刻!”当私募大佬、深圳东方港湾董事长但斌在微博上写下这句话的时候，贵州茅台的股价正迭创新高。截至5月26日收盘，贵州茅台每股价格451.92元(前复权)，总市值高达5677亿元，而仅在一个多月以前的4月18日，贵州茅台股价才刚刚突破每股400元“大关”。
与股价接连上涨相对应的，还有茅台酒的终端销售价格。以500毫升53°飞天茅台为例，自去年年中开始逐渐涨价后，该酒单瓶价格至今已累计涨价500元。对此，茅台公司在4月14日宣布实施“史上最严厉”的“限价令”，飞天茅台终端零售价不得超过1300元，敢乱抬价者轻则罚款，重则免除经销资格。
记者调查发现，北京的一些经销商依然在加价销售，茅台公司的“限价令”成了一纸空文。对此，知名私募董宝珍在接受记者采访时表示，茅台公司难以控制酒价的原因在于其长期对经销商渠道的100%依赖，传统专卖店一家独大，茅台要想真正控制好价格体系，就必须打破经销商垄断式经营，增加电商和商超作为销售渠道。
53°飞天茅台“供不应求”
今年以来，茅台酒的销售和股价一样“火爆”，价量齐升，至今53°飞天茅台仍“供不应求”。
记者于5月24日登录茅台集团网上商城“茅台商城”后发现，标价为1299元的53°飞天茅台的库存量显示为0。在商品名称的备注中，茅台公司称：“此商品2017年5月25日早上10:00补库存。”
不过，当记者5月25日上午10点之后再次登录其商城时，53°飞天茅台的库存量仍停留在0。对此，记者拨打了茅台公司售前客服热线，对方表示，“53°飞天茅台在10点钟的时候已经补过货了，但是很快就卖完了，下一批货将在26日早晨10点补库存。现在我们每天放出来的货有些供不应求，一旦放货马上一抢而空，只能说现在我们也在加大投放力度，可能要等到6月份之后供需情况会稍微好一些，但是我们依然不能保证官方商城随时都会有货”。
其实，不仅茅台公司的官方商城出现了“断供”的情况，记者随后登录其他电商平台了解到，53°飞天茅台也有类似情况。其中，在酒类零售平台壹玖壹玖入驻天猫的官方旗舰店中，53°飞天茅台的库存仅有190件，且每人限购1件。
这似乎印证了之前茅台断货的传闻。
记者翻阅贵州茅台历年财报后了解到，2011年以来，茅台成品酒生产量随着销售需求的扩大呈现同步扩大趋势。2011年至2015年的5年间，茅台成品酒销售量和生产量几乎持平。此外，虽然贵州茅台在年报中并没有直接给出2016年的成品酒生产量，但记者从可靠信源处了解到，2016年茅台成品酒生产量约为2.2万吨。和之前的5年相比，2016年茅台生产量是近几年最低的一年，这给茅台断货提供了事实上的依据。
但是，重仓贵州茅台多年的否极泰基金经理董宝珍接受记者采访时认为，茅台酒的民间消费相对稳定，目前的需求放大主要源于非正常需求，其原因在于部分经销商和专卖店暗中囤货导致茅台酒“淡季不淡”。“茅台酒的销售有极其强烈的季节性，在淡季和旺季的销量比例可以达到3:7甚至2:8，但现在我们看到的事实却是去年7月至今每瓶茅台酒涨了500块钱，价格飙涨的同时供不应求，在这其中，部分经销商和专卖店暗中囤货惜售是背后的始作俑者，他们‘预期旺季价更高’，等着旺季提价销售。”
茅台酒价又“飞天”?
针对经销商和专卖店暗中囤货的情况，茅台公司似乎早有了解。据此前其他媒体的报道，茅台公司已经得知并统计发现市场有近70多亿元的茅台酒被人为囤积，而非市场消化。就此，记者以投资者身份致电茅台公司，对方立即予以否认。不过，一个无可争辩的事实却是，茅台公司在今年以来频繁对经销商进行严厉整顿，并将茅台供需失衡和价格上涨的原因归咎于部分经销商和专卖店暗中囤货。
4月14日，贵州茅台酒市场工作会在茅台酒厂召开，茅台公司对酒价过快上涨开始“踩刹车”，要求茅台酒终端价格必须稳定在1300元以内。随后，茅台公司和各省区便开始集中检查和专项整治活动。4月24日，茅台公司对全国总计82名违规经销商开出“罚单”;4月29日，茅台公司除了对相关违规人员通报、处分外，甚至对2家经销商做出了终止并解除合同关系、扣除全部履约保证金、销毁茅台知识产权标示和标志等严厉处罚。
尽管茅台公司祭出了“史上最严厉”的处罚手段，但记者通过实地走访北京地区多家茅台专卖店后却了解到，此次“控价”的效果并不理想。
5月25日下午，记者以消费者身份首先走访了位于东大桥和朝阳门南小街的两家茅台专卖店，两家店内的工作人员均告知记者，53°飞天茅台每瓶售价1299元，但由于货源紧张，目前只能限购一瓶。记者随后走访了其他几家茅台专卖店，但得到了不一样的答复。其中一家专卖店的负责人直接对记者表示，53°飞天茅台店内售价为每瓶1350元，而且一次性购买3箱53°飞天茅台也可满足。这个专卖店的飞天茅台售价比茅台公司的“限价令”高出约50元，货源充足。该店负责人甚至表示未来不会出现供货紧张的问题，“随时来随时有”。
“你现在走访遇到的情况和我2011年调查时的情况一模一样。”董宝珍在了解了记者的走访过程后对记者表示，“2011年，茅台酒价出现快速上涨，由前一年的每瓶1000元左右攀升到1300元。到了2012年，茅台酒价的泡沫扩大化，即使2000多元也是一瓶难求。”
当时，茅台集团总经理袁仁国发布“限价令”，规定53°飞天茅台的零售价每瓶最高为959元，违者将面临严格处罚，但这一举措并没能阻止茅台酒价格的疯狂上涨。
“这种价格疯涨持续了不足两年，2014年，茅台酒的零售价跌破了1000元，接着又被砸到800元，回到了2009年时的价格水平。今天飞天茅台又到了每瓶1300元以上的区间，这可以说是茅台公司2011年价格泡沫的重演。”董宝珍在追忆起这段历史的时候仍心有余悸，他说，茅台酒在2013年至2014年的价格崩盘导致很多高位接盘且暗中囤货的经销商损失惨重。“尤其是用借来的钱高位接盘茅台的那批人，这些人无一例外最后都栽进去了。当时我听一些经销商说，他们中很多人最后都是以每瓶500块钱价格出手的。为什么出售价会这么低?因为这些人囤货的钱是借来的，茅台的崩盘导致他们的资金链出现了断裂，最后只能选择每瓶500块钱的价格无条件变现。而且整个暴涨暴跌的过程对茅台公司本身也造成了很大的负面影响，市场价格的大幅波动让公司疲于应对，最后酒价的崩盘也让公司花了很大力气稳定经销商的情绪、做思想工作，甚至还倒贴了不少钱补助经销商。”
值得注意的是，目前部分专卖店的茅台酒定价已经与2011年初茅台酒价飙涨前夜时的价位较为接近。如果考虑专卖店将茅台提高至每瓶1350元的价格水平，与茅台“限价令”相差不大，其泡沫化程度似乎并不严重。对此，董宝珍认为，现在茅台公司必须严防死守1300元“红线”，一旦价格突破1300元，投机盘就会大量涌入茅台。“现在的炒家连大蒜都不放过，何况茅台呢?”
