茅台酒股价创下历史新高引发各方广泛关注，业内人士表示，业绩乐观预期、机构投资者长期持有、供需矛盾加剧、中高端消费升级以及“双节”等是主要原因。近年来，白酒行业集中度不断提高，市场份额向优势一线品牌集中，消费需求不断上升。对于资本市场投资者来讲，目前贵州茅台的估值已经不低，还需审慎把握追高带来的风险——
1月15日上午，贵州茅台股价创下历史新高799.06元，逼近800元关口，市值一度突破万亿元大关。截至1月15日下午3时收盘，贵州茅台股价报收于785.37元，与前一交易日相比下跌0.39%，总市值约9865.80亿元。
“万亿茅台现象”引发了社会各方的广泛关注和讨论。茅台股价缘何居高不下?高股价到底值不值?对股市长远健康将有何影响?针对公众普遍关注的问题，经济日报记者采访了专家和相关人士。
股价缘何居高不下?
业绩乐观超出预期
茅台股价缘何居高不下?业内人士表示，业绩乐观超出预期、机构投资者长期持有、供需矛盾加剧、中高端消费升级，以及“双节”等是主要原因。
在信达证券研发中心副总经理刘景德看来，贵州茅台高股价的根本原因是市场对其业绩的乐观预期。据同花顺iFinD数据统计显示，截至2017年三季度，A股19家上市酒企总营收1259.94亿元，同比增长29.47%;净利润总额413.72亿元，同比增长42.71%。同期，贵州茅台一家的净利润规模就已接近全部上市白酒企业的一半。三季报数据显示，截至2017年9月底，贵州茅台实现营业收入424.5亿元，同比增长59.4%，净利润为199.84亿元，同比增长60.3%，约占上市白酒企业净利润总额的48.3%，营业收入占比约33.7%。针对2018年的业绩预期，茅台表示，公司力争在2018年度实现营业总收入增长超过10%。
机构投资者长期持有，符合投资者“追涨”的心理预期。不少机构投资者高度锁仓并长期持有，导致股票“物以稀为贵”，长期配置决策助长了投资者“追涨”的心理预期。截至去年三季度，机构持仓家数约626家，基金持仓约560家。
“供需矛盾加剧、实体酒价提升明显也是股价上扬的动能之一。”资深白酒专家、中国营销学会副秘书长晋育锋表示，近年来以茅台、五粮液、郎酒为代表的高端白酒产销两旺明显，中高端一线二线白酒复苏态势确定。但是，原酒(含浓香、酱香型)的产能都有5年左右的周期，相对固定，原酒的产能不能大幅提升;由于白酒行业集中度不断提高，市场份额向优势一线品牌集中。在需求上升的同时，原酒并不能大幅增产导致供不应求，一线品牌吸引力加大后引起股价、酒价“双涨”。
此外，党的十九大报告多次提及消费，中高端消费将成为新增长点，居民消费水平上升，中产群体扩容，无形中推动了中高端消费，使得股市中白酒等中高端消费板块表现抢眼。加之，元旦过后春节将至，白酒行业具有周期性、季节性等特征，节日期间由于人们的各种社交活动频繁，居民白酒量消费大大增加，资本市场也看好白酒市场的“双节”因素，股价因而居高不下。
