然而近日白酒股价的持续走低，倒使笔者认为，反思白酒企业的市值究竟是怎么算的，可能比预判白酒股价未来如何走向更重要。
根据“市值=净利润×市盈率”的算法，白酒的市值的基数来自于企业的盈利能力。
首先是企业的毛利率，以及品牌的溢价是否适应甚至超越经济增长的水平。白酒是高毛利的产业，其高毛利的产生，一是白酒作为农产品精深加工产业，自身就带有高毛利的特点;二是文化附加值为白酒带来的品牌溢价;三是企业的产品结构决定，名酒企业普遍以中高档产品为主。
其次是企业的精细化管理能力带来内部利润挖潜对净利率的提升。各个企业的管理水平不一样，净利率也千差万别。
再次是企业防范生产、市场和股市风险的能力，比如企业不断提高质控水平以防范食品安全和质量事故的发生给市场消费带来恐慌，对市场消费、销售渠道的掌控使业绩增长保持稳定健康的状态，科学管理市值并防止股票交易异常波动，使股价变化保持在理性区间等等。
当然，白酒市值的计算，还要在白酒产业价值构成的基础之上。
