投资建议 5 月模拟组合：贵州茅台(30%)、五粮液(20%)、伊力特(25%)、恒顺醋业(25%)。5 月组合整体以防守为导向，上周4 天我们的模拟组合收益-1.71%，跑输中信食品饮料指数的-0.97%和沪深300 指数的-1.66%。 本周中信白酒指数下跌0.75%，但仍跑赢上证综指的-1...

事项： 公司公布2016 年报、2017 年一季报。2016 年实现营业收入47.2 亿元，同比增长1.46%，归母净利润9.82 亿元，同比下滑4.6%，扣非后净利润9.41 亿元，同比下滑5.2%，对应EPS 为1.43 元。2017 年第一季度实现营业收入18.97 亿元，同比增长0.76%，归母净利...

投资要点： 16 年公司实现营业收入10.49 亿元，同比增长14.62%;实现归母净利润1.41亿元，同比增长24.43%。EPS0.33 元/股(我们的模型测算使用的是摊薄后总股本)，每股派息0.11 元。2017 年一季度营业收入3.75 亿元，同比增长40.44%。归母净利润0.83 亿元，同...

投资要点 白酒基本面强劲，年报和1季报收入端加速增长，毛利率连续提升，行业需求端回暖，消费升级明显。但同时费用率上升，竞争加剧。 16 年上市白酒公司延续增长趋势，收入保持两位数增长，17Q1 收入端继续提速，增速达到18%，呈现加速趋势。 16 年上市公...

上市公司分红不仅是对投资者进行回报的一种方式，也是上市公司履行职责的具体体现。 记者梳理A股白酒类上市公司分红情况来看，19家白酒上市公司中，除ST皇台一直未进行分红外，其他18家公司均有分红体现，贵州茅台保持了上市以来年年分红的记录。 4家酒企 上...

投资要点： 2016 年公司实现营业收入10.75 亿元，同比增长0.77%。实现归属于上市公司股东净利润0.67 亿元，同比下滑13.25%。EPS0.13 元/股，每股派息0.05元。17 年一季度实现营业收入2.97 亿元，比上年同期下降11.43%;实现归属于上市公司股东净利润0.54 亿元...

本周板块综述：本周(04/24-04/28)上证综指下跌0.58%，深证成指下跌0.77%，食品饮料板块下跌1.50%，在申万28 个子行业中排名第19 位。子板块方面，白酒板块跌幅较小，仅下跌0.19%，肉制品及葡萄酒板块跌幅居前，分别下跌5.69%、6.59%。本周为年报及一季报密集...

高端推动白酒增双位数,竞争加剧致费用率上升。4 月24 日-4 月28 日,食品饮料行业(-1.5%)跑输沪深300 指数(-0.8%)。平安观测食品饮料子板块中,调味品(0.1%)、白酒(-0.4%)、黄酒(-1.9%)、低估蓝筹(-2.8%)跌幅最小,或表明市场偏好所在。4Q16、1Q17,17 家白酒上...

2017年一季度，重庆啤酒股份有限公司实现营业收7.36亿元，同比增长0.33%;归属于上市公司股东的净利润4814.54万元，同比增长90.97%。EPS0.10元。 实际销量已转正，产品结构持续升级。公司一季度销量20.72万千升，同比下降6%。但剔除关厂因素外，我们预计公司...

2017年第一季度，青岛啤酒公司实现营收70.4亿，同比增2.6%;实现归母净利润5.79亿，同比增8.51%;加权ROE3.49%，同比提升0.19pct;2017Q1EPS为0.429元，同比提升8.51pct。 简评 营收端呈现改善，总销量同比增加 2017Q1录得营收70.4亿，同比增2.6%，增幅较小但改...

业绩符合市场预期。预计1573仍为主力增长源,窖龄、特曲增速保持双位数,低端延续调整。老窖再交出靓丽成绩单,市场情绪有望回归,公司定海神针作用当之无愧。 投资要点: 投资建议:维持增持。维持2017-18EPS预测为1.83、2.26元,维持目标价55元(对应2017PE30倍),...

2017 年Q1伊力特公司实现营业收入4.77 亿元，同比增长8.73%;实现归属母公司所有者净利润1.11 亿元，同比增长26.76%;EPS0.25 元，加权平均净资产收益率为5.62%。 一季度收入提速，全年业绩受益量价齐升：2017 年Q1 营收4.77 亿元，同比增长8.73%，增速高于201...

对于洋河股份2017年一季度经营活动现金流量净额下降53.5%的思考： 洋河股份公司2016年实现营收171.8亿元，同比增长7.0%;归母净利润58.3亿元，同比增长8.6%，折合EPS3.87元;经营活动现金流量净额74.1亿元，同比增长26.9%。 洋河股份公司2017年Q1实现营收75.9...

水井坊公司公告2016 年报，全年实现营收11.76 亿元，同增37.61%;归母净利润2.25 亿元，同增155.52%;扣非归母净利润2.15 亿元，同增139.43%。EPS 为0.46，同增155.47%。销售毛利率和销售净利率分别为76.16%和19.11%，同比提升0.86pct 和8.82pct。单四季度，实...

五粮液发布2017 年第一季度报告，公司实现营业收入101.59 亿元，同比增长15.11%;实现归属于上市公司股东的净利润35.93 亿元，同比增长23.77%;基本每股收益0.95 元。好于预期。1Q 毛利率70.5%，同比提高0.7 个百分点。截至2017 年第一季度，公司预收帐款62.37...

昨日白酒板块大幅下跌，一季报显著低于预期的水井坊、和略低于预期的洋河股份更是跌停。龙头股贵州茅台跌幅超2%，一季报利润超预期的五粮液、山西汾酒也出现较大的跌幅，基本符合预期的古井贡酒跌幅近5%。 1、 正向强化的乐观预期出现松动。 如果说此次水井...