报告摘要： 量：国内啤酒产量16年8月起增速持续转正 从2016年8月份开始,啤酒月产量同比才开始转正.2016年8月起连续5个月同比正增长,确立了国内啤酒回升复苏的基本面.16年全年累计产量达到4,056.4万千升,下降0.1%,较15年大幅收窄.可以说从量而言,啤酒行业拐点...

上周市场表现： 上周食品饮料板块指数上涨0.46%(上一周为下跌1.85%)，涨幅在排名第27 名(共28 个一级子行业)，落后上证综指1.53pct，落后沪深300 指数1.32pct，板块日均成交额134.17 亿元(上周为134.58 亿元)。从估值来看，截至上周五，食品饮料板块市盈率(T...

一边是年报业绩大幅增长，一边是股价持续走弱，今世缘业绩与股价的背离成为近期市场关注的焦点。 业绩上市三年来最好 股价表现行业倒数第一 4月1日，上市酒企今世缘披露2016年年报，报告期内实现营业收入约25.54亿元，与上年同期相比增长5.34%;实现归属于上...

啤酒行业深度报告： 3年下滑扭转预期，产能收缩开启 啤酒行业产能过剩： 收入增速和 ROE 均落后于其他食品饮料板块 啤酒行业产能过剩严重， 2016 年行业综合产能利用率仅达到 59%。 我们认为产能过剩带来的无序竞争是导致整个啤酒行业增长乏力的重要原因，这...

本期投资提示： 一周板块回顾：上周食品饮料板块下跌1.85%，上证综指下跌1.44%，跑输大盘0.42pct，在申万28 个子行业中排名第10。跌幅居前的是葡萄酒(-4.99%)、其他酒类(-4.59%)、软饮料(-4.53%)。个股方面，涨幅前三位为得利斯(3.99%)、海天味业(3.63%)、三...

行业观点及投资建议 (一)雄安新区加大固定资产投资，商务消费拉升再造白酒盛宴。 中共中央、国务院4 月1 日印发通知，决定设立河北雄安新区作为国家级新区，这成为清明节假期市场最主要关注点和热议点。 雄安新区是继深圳经济特区和上海浦东新区之后又一具有...

投资要点： 近日公司披露年报：公司实现收入261.06亿元，同比下降5.53%。受公司补交2007年以前年度所得税款差异的影响，归属于上市公司股东的净利润为10.43亿元，下降39.09%，创近八年最低水平，较近年高点2014年下降47.74%;扣非后净利润8.19亿元，下降22.16...

茅五企稳之后，上市公司陆续飘红的年报数据被解读为行业回暖的又一力证。但糖酒快讯将多家上市酒企的高档酒类和低档酒类拆分、归类之后却发现：高档酒增长喜人，但低档酒却是大面积下滑。而哀鸿遍野的低档酒中，也有五粮液、牛栏山等个案，业内人士认为这是...

作为青岛啤酒(600600)(00168)纯生的代言人，坐拥5227万微博粉丝的黄晓明偶尔会在微博发一些青岛啤酒的软广，但是如此的名人效应还是抵不住严峻的行业局势对青啤的打击，2016年青啤的营收和净利润还是下降了，其中，净利下滑四成。 2016年青啤实现营收约261.0...

上周上证指数收于3222.51点，五日下跌1.44%。深圳成指收于10429点，五日下跌2.05%。同期酿酒板块下跌1.25%，略跑赢大盘。 第96届全国糖酒商品交易会将于3月23-25日在成都世纪城新国际会展中心举办。白酒行业龙头企业的强势在未来2-3年会依然持续，次高端品牌...

3月30日晚间，五粮液披露了2016年年报，这是继水井坊后，第二家披露年报的四川上市酒企。记者注意到，去年五粮液营业收入和净利润双双出现增长，同时公司拟以37.96亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利9元(含税)。 2016年年报显示，五粮液去年实现营业...

中低档酒下滑，高档酒增长较好;疆内保持增长，疆外继续下滑，2016年公司白酒销售收入为16.00亿元，同比增长1.36%。 分产品来看：高档酒(王酒、老窖等)收入为8.66亿元，同比增长12.76%，王酒和老窖销量分别同比增长13.64%、19.24%;中档酒(老陈酒、特曲等)收入...

酒鬼酒公司发布2016年报，全年实现营业收入6.55亿元，同比增长8.92%;归属母公司股东净利润1.09亿元，同比增长22.60%;经营活动产生现金流量净额2.19亿元，同比下降4.92%;EPS为0.33元。单4季度营业收入2.21亿元，同比增长31.98%，净利润4307万元，同比增长56.2...

珠江啤酒公司2016 年实现营收35.4 亿，同比增0.74%;归母净利润实现1.14 亿，同比增36.96%;扣非归母净利润958.4 万，同比降79.69%;EPS0.17 元，同比增41.67%。单四季度营收6.32 亿，同比降1.83%，归母净利润524 万，同比降39%。利润分配以11.07 亿股为基数，...

核心观点食品饮料行业持续复苏，可提高相关配置。上周我们参加了2017年成都春季糖酒会，除了参加了两场经销商大会、六场行业论坛及两场投资交流会，还与行业参展商进行了密切交流。总体来看，本次成都的春季糖酒会人气高涨，参会人数激增。除了企业加强了营...

3月30日傍晚，五粮液发布2016年年度报告。年报显示，五粮液2016年营业收入245.44亿元，同比增长13.32%;归属于上市公司股东的净利润67.85亿元，同比增长9.85%，主要系酒类产品营业收入增加所致;基本每股收益1.787元;加权平均净资产收益率15.01%。公司拟每10股...