本报告导读： 中报高端品、大众品业绩分化，重视业绩确定性较强龙头的防御价值，新成长品种中继续重点推荐西王食品。中炬高新国退民进改革力度超市场预期，继续推荐。 摘要： 市场回顾：上周板块跌3.3%，跑输上证1.1pct。白酒、肉制品、乳制品、葡萄酒、调味...

2015中报总结:受经济不景气影响，行业整体收入和净利润增速放缓。2015H1、2015Q2申万食品饮料收入分别同比增长4.45%、1.82%，净利润分别同比增长5.1%、2.35%，毛利率44.48%、42.9%，同比分别+0.75%、+0.94%。经济下滑、消费疲软背景下，食品饮料行业整体收入...

茅台发布2015年年中业绩报告，营收、利润实现双十增长。16家券商纷纷针对茅台业绩发表研报，其中8家给予买入评级，2家给予增持评价，6家给予推荐评级，并表示看好茅台下半年表现及公司未来长远发展。 据贵州茅台2015年半年业绩报告显示，报告期内，公司共计...

公司是国有大型酿酒企业，主导产品洋河大曲已有500多年的历史，早在明清时代就享有盛名。公司全力打造的绵柔型白酒经典之作洋河蓝色经典，面市以来销售增长迅猛。 公司看点： 1、白酒行业止跌回升，公司基本面向好白酒行业经过2013年低迷之后，2014年下半年...

随着2015年中报披露完毕，我们分版块对重点食品饮料公司的业绩情况进行了如下总结： 白酒行业逐步复苏，进入L型缓慢增长期： 自2012年底限制三公消费以来，白酒行业历经三年的调整，目前已经进入缓慢复苏期。2015年1-7月白酒行业产量和收入同比增速个位数增...

投资要点: 1、战略单品年份原浆价位适合大众商务消费,销售占比持续提高 古井贡酒作为老八大名酒,具有很深的历史文化沉淀,前几年推出的年份原浆子品牌容易在消费者心智中产生古典的美感和高品质的印象,消费者接受度高并具有较强的消费粘性。此外,年份原浆献礼...

事件:截止到8月底，白酒行业(申万食品)17家上市公司已经全部披露业绩，可谓几家欢乐几家愁。 我们认为行业上半年是白酒销售放量驱动收入增长5%，底部得到确认。此阶段分化成为白酒板块的主旋律，主要体现在公司的增速、涨跌的逻辑以及收入与利润相对变化幅度...

展望2H15，预计白酒行业营收可恢复5%以上的增幅，利润增速将维持回升态势。屠宰及肉制品行业前7月营收同比增6.7%，呈回升态势，猜测屠宰营收应有较好表现。展望2H15，肉价上行可能利于屠宰收入扩张，但产品老化未彻底解决，双汇新品替代体量巨大老化产品仍需...

与预测不一致的方面青青稞酒公布2015年上半年业绩：收入/净利润同比增长1%/6%。二季度收入同比下滑3%，净利润同比增长20%，低于我们此前23%的全年预测，归因于收入增速放缓。管理层预计2015年一至三季度增速为-10%-0%。 投资影响主要积极方面： (1)在二季度...

(一)整体销售承压，高端成长亮眼 2015 年1-6 月，公司共实现营收160.67 亿元(YOY-5.26%)，其中归属于母公司股东的净利润为11.99 亿元(YOY-14.66%)，EPS为0.89 元/股。上半年公司共销售啤酒491.8 万千升，较去年同期下降7.38%;其中青岛主品牌销售240 万千升，...

事件： 贵州茅台8月27日晚间披露2015年半年年报：实现营业收入158亿元，同比增长10.17%;实现净利润79亿元，同比增长9.11%;其中二季度实现销售收入72.34亿元，同比增长5.28%,实现利润37.36亿元，同比增长0.66%。 点评： 我们通过调研经销商评估上半年销量真实...

事件： 2015年中报公司实现营业收入160.67亿元，同比增长-5.26%;实现净利润11.99亿元，同比增长-14.66%;EPS为0.89元。 二季度业绩增速略低于市场预期： 分季度看，Q1、Q2分别实现营业收入71.78亿元、88.88亿元，同比增长-3.1%、-6.9%，国内啤酒市场消费环境...

核心观点： 市场大幅调整背景，推荐估值合理的国企改革标的和成长股. 上周市场大跌环境下，食品饮料板块具有较好的防御属性。我们继续推荐估值合理的国企改革标的、成长股和食品饮料互联网。我们核心推荐标的为:(1)国企改革:恒顺醋业+泸州老窖+古井贡酒。(2)...

1.事件。 公司发布2015年半年报。 2.我们的分析与判断。 (一)整体销售承压,高端成长亮眼。 2015年1-6月,公司共实现营收160.67亿元(YOY-5.26%),其中归属于母公司股东的净利润为11.99亿元(YOY-14.66%),EPS为0.89元/股。上半年公司共销售啤酒491.8万千升,较去年...

2015年上半年，伊力特公司实现营业收入8.07亿元，同增0.79%;归股净利润1.32亿元，同减10.00%，EPS为0.3元。二季度当季收入3.94亿，同比略增0.83%;净利润0.6亿，同增11.71%;单季EPS为0.14元。 简评： 疆内销售相对稳定，内地受中低端白酒市场竞争挤压明显。...

双十增长，省内省外齐领先： 公司上半年实现营业收入95.71 亿元，同比增长10.61%;实现归属上市公司股东净利润31.85 亿元，同比增长11.57%，收入增速居行业领先水平。其中2 季度营业收入33.11 亿元，同比增长11.01%。从增长区域来看，省内市场成熟稳健，上半...